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QFII十年轨迹:擅长抄底出手大胆

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 两大经典:2007年成功逃顶,2009年出击小盘股

QFII机构数量大增,抄底动作频频。投资者关心的是,QFII买卖股票有什么样的投资规律?是跟国内的许多机构一样喜欢短线炒作,还是喜欢价值投资耐心持股?是喜欢买笨重的蓝筹股还是股性活跃的中小盘题材股?我们不妨从QFII在A股市场的投资轨迹寻找其投资规律。

熊市不断加仓2007年大多逃顶

2003年7月9日,作为第一个向中国证监会提出QFII申请,又是第一个拿到QFII资格的投资银行,瑞士银行又投下了QFII在A股市场的第一单,当天分别买入宝钢股份()、上港集箱、外运发展()和中兴通讯()4只蓝筹股。

据统计,以QFII持有A股个股的只数来计算,2003年底持有的A股个股数为14只,之后随着QFII机构获批数量的增加,QFII持有的个股数量节节升,2004年底持有个股数达33只,2005年底达到118只,2006年底增加到197只。持有个股数最多的时候是2007年一季度末,达到234只。而这段时间,A股市场正处于漫长的熊市阶段以及牛市初级阶段。

从2006年11月到2008年2月,整整16个月的时间,证监会暂停了QFII的审批。而随着牛市的见顶,不少QFII机构成功从A股抽身。2007年底,QFII持有A股的个股数已从2007年一季度末顶峰时的234只减少到159只,到2008年底减少到只有128只。期间,从2007年10月16日到2008年10月28日,短短一年多的时间,上证指数从6124点暴跌至1664点,跌幅超过七成。在这波熊市―牛市―熊市的转换中,QFII可以说是成功抄底,基本上成功逃顶。

2008年3月,QFII审批再度开闸。在2009年的结构性牛市中,大部分中小盘的题材股表现好于蓝筹股,当年上半年,QFII持有的个股数并没有大的变化,2009年6月底为129只。下半年,QFII在持有蓝筹股的同时,开始大量出击中小盘股,包括一些中小板个股,到2009年度持有个股数再次达到200只以上,为211只。2010年底,QFII持有A股个股数达230只。

2009年三季度,美林集团出击士兰微(),四季度股价就大涨86%,2010年度股价翻倍以上。2011年一季度,美林成功撤离,收益估计达到两倍左右。

2011年6月底,QFII持有个股数减少到178只个股。今年一季度末,QFII持有个股数为142只,二季度末持有数略增至146只。如果今年三季度、四季度QFII持有个股数大幅增加,则很可能意味着其再次成功抄底。

宝钢股份表现不佳瑞银波段操作依然精准

查看QFII的投资轨迹,除了擅长抄底外,重视价值投资,对看准的股票大胆出手,耐心持股等待回报也是其一大特色。

QFII持有A股个股尤其是蓝筹股特别有耐心。如从2008年一季度开始,包括恒生银行在内,QFII开始重仓持有兴业银行(),期间一直没有大幅减仓,2010年二季度甚至大幅增持,至今持有时间已超过4年。从2009年二、三季度开始,QFII陆续重仓用友软件(),之后虽然进行过一定量的减持,但总体变化不大。到今年二季度末,3家QFII仍持有该股5868.52万股,占了流通股比例的6%。

虽然许多QFII都喜欢持有比较“笨重”的大盘蓝筹股,但QFII往往是不达目的不罢休,在蓝筹股上照样获得惊人的人收益。最典型的要数宝钢股份。2003年7月,瑞士银行首单买入宝钢股份,据悉当时的成交均价为5.242元。从2004年三季度开始一直到2006年一季度末,在宝钢股价处于历史低位时,瑞士银行持续增持,持股数从2391万股一直增持到1.35亿股。之后随着股价上涨,瑞士银行逐步减持。2006年,宝钢股价涨了两倍多。瑞士银行在赚得盆满钵满后,到2007年一季度退出十大流通股东名单。

经过2007年下半年的疯狂和2008年的暴跌之后,2009年二季度,瑞士银行再次抄底宝钢股份,二季度末持股6569万股。从2009年三季度到2011年一季度,瑞士银行做了几次波段操作。2011年二季度退出后,宝钢股价再次大跌。

QFII的另一成功案例是五粮液()。同样是瑞士银行,2010年一季度买入1340万股,二季度增持到3280万股。当年三季度,该股大涨四成以上,下半年最大涨幅七成以上。2010年四季度,瑞银进行了大幅减持后,持股数一直比较稳定,今年二季度末仍持有1551万股。

不过,从今年一季报、中报可以看出,QFII持股结构有所变化,除蓝筹股仍是主要品种外,大幅增仓的品种还包括中小板甚至创业板等中小盘股。

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