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桑德尔:国债期货初期成交量不大是正常现象

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 10月16日,中国金融期货交易所在上海举办国债期货研讨会?;嵘?,美国利率期货创始人理查德?桑德尔(RichardLSandor)博士表示,在新产品推出初期,成交量不大是正常现象。

与此同时,他对中国国债期货的发展给出四点建议:一是要注重投资者教育,中金所应成立专门的投资者教育基金;二是可借鉴国际期货市场的经验,逐步引入做市商制度;三是希望中国监管部门加快放开银行、保险等大型机构入市的政策;四是在风险可控的情况下,适度加大国债期货的波动幅度,从而满足更多投资者的需求。此外,他认为,中金所未来需要建立涉及股票、利率以及外汇期货、期权等更为全面的衍生品体系。

衍生品不是“坏孩子”

在研讨会上,中金所副总经理陈晗表示,20世纪80年代以来,金融期货发展浪潮遍及主要发达及新兴经济体。我国在历经多年的研发筹备之后,于2010年推出沪深300股指期货,2013年上市5年期国债期货。我国正处于经济结构转型和利率、汇率市场化的推进过程中,金融资产的风险管理需求日益强烈。

“他山之石,可以攻玉”,陈晗认为,我国金融期货市场发展的过程中,应当有机地把国际经验和本土特点结合起来,逐步建立门类齐全的金融期货及衍生产品体系,服务于金融改革和经济发展的大局,保障期货市场健康发展和功能发挥。

陈晗还指出,国际市场发展经验表明,衍生品不是“坏孩子”,尤其是在交易所交易的标准化的、由中央对手方提供集中履约担保的、透明度高且受到严格监管的期货、期权,作为基础性的衍生品,在提供风险管理工具、提高资产配置效率、促进经济增长等方面发挥了积极作用并经受住了时间的考验,是真正的“好孩子”。尽管如此,对衍生品也不能溺爱,要精心培养,更要严格要求,确保其长成栋梁之才,为社会作贡献。

在昨日举行的研讨会上,理查德?桑德尔博士的新书《衍生品不是坏孩子》同时举行了发布会。中金所副总经理陈晗和上?;肪衬茉唇灰姿弊芫肀鲫臀檬橹形陌娴牧轿灰胝?。

国债期货将逐步成熟

在研讨会上,桑德尔博士指出,一个成功的衍生品需具备四个重要特点,一是能有效为农产品(行情,问诊)、能源、利率等产品提供价格保障,实现风险转移;二是能够实现商品和金融产品的顺利交割;三是有很强的价格发现功能;四是以中央结算为主要特征的透明平台能帮助投资者降低成本。

桑德尔强调,要形成一个健全成熟的衍生品市场,除了现货活跃、价格波动、机构健全等因素之外,最重要的是要做好投资者教育,通过大量的工作,让社会各界充分认识和了解衍生品。

桑德尔表示,中金所推出五年期国债期货是一项重要举措。虽然目前成交量并不大,但这在产品推出初期是一个正常现象。1976-1978年之间,美国国债期货发展初期,其日均成交仅100多手,持仓量仅800多手,低于目前中国国债期货的水平。中金所的国债期货合约经过了精心设计和反复研讨,但必须经过长时间的市场检验才能逐步成熟。他希望经过五到十年,中金所能形成包含长、中、短期利率期货的利率产品大家族。

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