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安信證券:華夏銀行貸款定價能力顯著提升(研報)

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 【華夏銀行(,股吧)()研究報告內容摘要】

華夏銀行上半年凈利潤增速略超市場預期。2010年上半年華夏銀行實現歸屬于母公司股東的凈利潤30億元,同比增速80.57%,每股收益0.60元,與此前公布的業績預增公告一致。

凈利潤增長的主要原因是凈利息收入的增長和經營費用的下降。2季度單季銀行實現歸屬于母公司股東凈利潤17億元,環比增長30.2%,凈利息收入和凈手續費收入環比增速分別為9.4%和12%,成本收入比從1季度的47%下降至39%。

貸款定價能力提升推動息差回升。2季度銀行凈息差較1季度反彈9bp至2.45%,主要受到貸款定價能力上升的影響。從日均余額口徑來看,2010年上半年貸款平均收益率較2009年下半年回升32bp。

存款成本控制見效。負債業務方面,目前改善較為顯著的是定期存款成本控制。2010年上半年,銀行存款平均利率較2009年下半年下降3BP,對公定期存款利率和儲蓄定期存款利率較2009年下半年分別下降21bp和19bp?;釔詿嬋鈁急燃絳仙?4.3%。

資產質量繼續改善?;囊械男龐貿殺?009年開始出現近年來的首次降低,2010年2季度信用成本較1季度出現輕微上升(上升幅度5bp)。銀行單項計提的信用成本延續2008年以來的降低趨勢,表明銀行的資產質量繼續改善。同時,不良生成率下降至0.04%的歷史低位。但是值得留意的是,可疑類貸款和損失類貸款出現上升。

我們預計華夏銀行2010年凈利潤增速為52.1%,每股收益0.83元,對應2010年PE和PB分別為10.53倍和1.09倍(考慮到非定向增發)。維持“增持-B”的投資評級。

【研報下載】華夏銀行研究報告:安信證券-華夏銀行--貸款定價能力顯著提升-

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【來源:理想在線】

(責任編輯:于雷)

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