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中線備戰創投概念股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 一和家家不是死多頭,但是主張2008年階段性做多、做空農業、奧運、創投三大概念股。在此主導思想下,2008年伊始先后寫作了《種子化肥成為牛股搖籃》《金鼠之年做多三大概念》《政策性熊市和題材型牛股》等文章,并先后在北京知錢俱樂部等場合做了題為《階段性機會比牛市更重要》的專場報告。目前來看,2008年1月2日至2008年7月11日期間,農業概念股的農林牧漁板塊以6.37%的漲幅成為滬深兩地市場唯一上漲的板塊,農藥化肥跌幅為16.80%、食品板塊跌幅26.01%,位列漲幅榜前六名;而創投概念股、奧運概念股市場表現相對較弱,期間跌幅為28.47%和40.37%,勉強跑贏了大盤指數。那么,下半年這三大概念股板塊走勢將會如何呢?竊以為,下半年農業概念股“種子隊”仍將表現為階段性上揚,其升幅和個股股價有可能會超乎市場想象,但是風險也同樣巨大;而奧運概念股隨著北京奧運會的閉幕則有可能繼續火爆至國慶節前;相比而言,創投概念股因為創業板將會在下半年推出,升值空間相對較大,況且經歷了上半年股災之后,龍頭股份、復旦復華等龍頭個股雖然有40%左右的漲幅,但大部分創投概念股蟄伏在底部區域,具備中線投資價值。

近期而言,上周五創投概念股板塊受消息“下半年中小板將推出”影響,部分資金有搶籌行為,約5.7億資金凈流入。復旦復華、龍頭股份、東阿阿膠、錢江生化、力合股份、大眾公用等個股資金凈流入較大,大有“春江水暖鴨先知”之勢。

就基本面而言,上半年股市的不景氣也波及到了創投業,ipo估值問題導致部分創投機構被迫后延退出期限。與此同時,創投業內部溢價居高不下也導致了資金由pe(私募股權投資)向vc(風險投資)轉移。

日前在杭州召開的“2008中國創業投資暨私募股權投資中期論壇”上,清科集團創始人倪正東表示,由于海內外的股票市場的集體不景氣,創投機構項目投資時間延長正成為一種普遍現象。倪正東介紹,“以美國為例,一般的項目3-4年可完成,現在延長至4-5年,甚至一些早起的風投項目需要8-9年才能完成。2002年,中國市場一般項目也都是3-4年,現在也被迫延長到了4-5年,甚至一些項目延長至5-6年?!?/p>

“今年,我們在中國有3個項目被迫推遲退出?!眏afcoasia集富亞洲董事總經理朱建寰在接受記者專訪時表示。朱建寰認為,因為募集資金大多來自大財團公司,這些財團公司不僅對資金管理人有信心,而且對中國經濟也長期看好。只要項目基本面好,可以會等待到市場回暖后再退出。

與這些海外的創投機構相比,國內創投并沒有這么輕松,他們不僅要疲于尋找優質的項目,還需承擔著來自國內投資人的壓力。據了解,這些國內的投資人多是一些實業公司和民間私人資金,更加希望選擇“短平快”項目,資金快進快出,不希望長期持有。也正因如此,在當前ipo退出溢價相對偏低的情況下,負責管理這些資金的國內創投機構承受的壓力也隨之增加。

盡管國內外股市在ipo發行溢價上出現不同程度的下滑,但并未波及創投業對項目估值,好項目估值依然居高不下,投資期限開始延長而已。而此前傾向于投資于成熟期項目的pe,也開始向風險和收益均相對高的vc(風險投資)轉移。

深圳東方富海投資董事長陳煒表示,下一步將把美元基金著力投資早期的vc項目。而人民幣基金方面,由于團隊對早期項目的感覺還不敏感,目前正在積極學習中。

開信創投總經理曾之杰則認為,創投機構不能只盯著創業板,也不能盯著資本市場。他認為,未來的中國,通過vc的價格去獲得pe項目的可能性越來越小。國內投資者資金規模有限,與券商直投、海外投行在pe項目上的競爭不占優勢。為此,他建議國內的創投去關注vc項目。而據來自清科的最新研究報告介紹,今年二季度,國內市場上共有29家中外vc機構新設40支創投基金,其中可投資于中國大陸的vc資本高達30.18億美元,創下歷年單季募資新高;與此對應的二季度,10支可投資于國內的亞洲pe募集了120.22億美元,募集額較一季度募減少了39.9%。

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