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《如何炒港股》 香港证券市场的主要指数

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

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普通

香港证券市场有完整的指数体系来反映大市表现,包括恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港/内地综合指数、创业板指数以及MSCI指数系列等。

恒生指数

恒生指数是反映香港股市价格趋势最有影响的股票指数。该指数于1969年11月24日首次公开发布,基期为1964年7月31日,基期指数定为1000点。恒生指数是最初由在香港上市的33家股票为成分股样本,以发行量为权数的加权平均股价指数,目前恒生指数的成分股已经达到43只。

恒生指数的计算可以简单地用以下公式进行描述:

今日恒生指数=今日恒生指数成分股总市值÷昨日恒生指数成分股总市值×昨日恒生指数

市值加权的算法意味着越大市值的股票“说话”的分量越重。例如,2007年12月27日恒生指数收市为27842点,恒生指数成分股的总市值约为10万亿港元,12月28日股指下跌,恒生指数成分股的市值下跌了0.18万亿港元。按照上面的公式,12月28日恒生指数应该为

27360点((10-0.18)/10×28742)。以汇丰控股12月28日市值1.41万亿港元计算,如果汇丰股价上涨1%,恒生指数的总市值就会上升0.014万亿港元,恒生指数会上升0.15%;同样,如果市值为1400亿港元的香港中华煤气(0003)股价上涨1%,恒生指数的总市值就会上升0.0014万亿港元,恒生指数会上升0.015%??杉?,市值为香港中华煤气10倍的汇丰控股的同样的股价涨跌比例,对恒生指数的影响却相当于香港中华煤气的10倍,这就是市值加权的外在表现。

众所周知,上市公司的股票分为流通股和非流通股。在香港,虽然大股东持有的股票在法律上可以自由买卖,但实际操作中存在着一些限制,故一般把这部分股票看成非流通股。比如,中国移动有2.7万亿港元市值的股票,但流通中的股票市值只有6000亿港元左右,其余的2.1万亿港元由政府持有,且一般不会在二级市场上流通交易,而汇丰没有明显的大股东,1.41万亿港元市值的股票基本上都处于流通状态。

由于各恒生指数成分股的流通股比例不同,投资者花同样的资金买卖不同的股票,对恒生指数的影响程度却并不相同。又如,如果投资者投放600亿港元买入中国移动,相当于买入其10%的流通股,中国移动很可能会显著上涨20%,恒生指数的市值因此增加5

400亿港元,恒生指数会上涨2.6%左右;如果投资者同样用600亿港元来买汇丰,相当于买入其4.25%的流通股,汇丰可能会涨11%,恒生指数的市值增加1400亿港元,恒生指数只能上涨约1.65%。恒生指数成分股及其权重见表1-1。

表1-1恒生指数成分股及其权重(截至2007年12月10日)

股票

代码公司名称权重(%)股票

代码公司名称权重(%)

0005汇丰控股152388中银香港1.18

0941中国移动13.070003香港中华煤气1.11

0857中国石油()5.840688中国海外1.07

2628中国人寿()5.470101恒隆地产1.04

0388香港联交所4.090017新世界()发展0.99

0939建设银行()4.010004九龙仓集团0.91

1398工商银行()3.740144招商局国际0.89

0883中海油3.520267中信泰富0.85

0001长江实业3.070762中国联通()0.84

0386中国石化()2.850083信和置业0.84

0013和记黄埔2.850012恒基地产0.84

0016新鸿基地产2.800006香港电灯0.83

3328交通银行()2.802038富士康国际0.65

1088中国神华()2.390906中国网通0.65

2318中国平安()2.170291华润创业0.56

3988中国银行()2.140066香港地铁0.53

0330思捷环球1.870293国泰航空0.39

0011恒生银行1.700008电讯盈科0.38

0002中电控股1.461199中远太平洋()0.36

0019太古股份1.400551裕元集团0.24

0494利丰集团1.211038长江基建0.21

0023东亚银行1.19

资料来源:路透社。

为了进一步反映市场中各类股票的价格走势,恒生指数于1985年开始公布4个分类指数,并将成分股分别纳入工商业、金融、地产和公共事业4个分类指数中。至2001年,恒生指数被进一步分为9个子行业指数。

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