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私募新纪元:从“君安王朝”的辉煌到春天降临(3)

2014-03-10 10:50:54
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私募新纪元:从“君安王朝”的辉煌到春天降临(3)

2007年03月30日13:05

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取道QFII:私募阳光化的第二条路径

本报记者简俊东

“我们希望在国内拓展业务,介绍更多的像景林资产管理公司这样的机构给国外的大投行?!?月24日,在首届中国私募基金高峰会上,中国对冲基金中心研究部主管锐衍告诉记者。

中国对冲基金中心是一家设在香港的机构,主要业务是为中外机构“牵线搭桥”。现在,锐衍大部分时间都在国内,国内市场是他们重点开发的市场。

锐衍并不讳言对国内市场不够熟悉,但是他坚信,国内未来会出现一大批著名的对冲基金经理,这也是他要做的工作:说服国内优秀人才到海外募集资金。

锐衍告诉记者,有这样的想法是因为有成功例子―――景林资产管理公司。

景林资产管理有限公司是一家注册于开曼、以投资中国概念股为主的资产管理公司,主要合伙人均有国内券商工作经历。景林资产在国内没有被大多数人所熟悉,但是在海外资本市场,却被认为是来自中国的最优秀的对冲基金,旗下的金色中国基金自成立以来,在彭博资讯(Bloomberg)的中国概念对冲基金排名中一直名列前茅,管理数亿美元资产。

第二选择

“现在海外市场很多投资者都希望投资有中国背景的上市公司,这样的需求非常强烈?!比裱芨嫠呒钦?。但是,由于资本项目受到管制,国外资金只能通过QFII进来,而至今,QFII的总额度仅为100亿美元,难以满足国外投资者的胃口。

“除此以外,国外投资者也希望由熟悉中国背景的人来进行投资?!比裱芨嫠呒钦?。在如此的选择标准下,在A股市场有过成功投资经历的国内机构人士便是不二人选。

锐衍告诉记者,在国外募集资金投资并非意味着只能到海外投资,而是可以通过QFII再回归A股。

锐衍告诉记者,现在国内人士在香港市场设立基金,然后再通过QFII进入A股市场的情况还不算太多,“主要原因是国内机构走出去的比较少”。

深圳某私募基金负责人告诉记者,深圳有不少于两家私募机构在香港发行的基金通过QFII投资中国市场,这两家机构都已经在国内发行信托产品。

其中一家机构在香港设立的基金,去年一年时间获得100%以上的收益,“这样高的收益率,仅仅投资海外市场是很难获得的,他们去年肯定加大了投资A股的比例?!鄙鲜鏊侥蓟谷耸扛嫠呒钦?,由于投资回报可观,这只基金去年的资产规模膨胀了10倍。

对于在国内处于灰色地带的私募基金而言,在海外募集基金,然后通过QFII进入A股市场,这样可以规避监管,不失为一条安全的“阳光化”途径。

QFII真相

但是,对于国内私募机构而言,真正的问题在于QFII不菲的费用。

“在去年市场氛围热烈的时候,QFII的额度非常紧张,需要支付给QFII的单边交易费用高达2%左右?!敝槿耸扛嫠呒钦?,国内券商的单边交易费用仅为0.15%,港股的单边交易费用约为0.2%

“从去年12月份开始,QFII不断抛空A股,现在QFII的仓位已经降到很低的水平,因此价格也下降了一半?!鄙鲜鋈耸扛嫠呒钦?。

如果从借道QFII的机构角度考虑,在这么高的交易费用压力下,长期持有是最好的投资选择,这似乎也能部分解析QFII的持仓期比国内开放式基金长的原因。

但是,在收取佣金的盈利模式下,拥有QFII额度的机构更愿意促使频繁交易?!巴ü齉FII额度进入A股,没有什么门槛,只需要交易相对频繁?!鄙鲜鋈耸扛嫠呒钦?。

“QFII所拥有的额度现在还处于稀缺状态,一般机构借用额度不会很多,多的借用几千万美元,少的只有几百万美元?!毕愀垡晃蝗倘耸克?。

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来源:21世纪经济报道

(责任编辑:陈玉川)

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