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移動支付標準公布在即概念股或卷土重來

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 東方證券:移動支付產業鏈迎爆發式機遇薦六股

據媒體報道,中國移動浦發銀行戰略合作產品發布會于6月18日在上海外灘12號成功舉辦,雙方聯合發布了手機支付系列產品,包括中國移動浦發銀行聯名卡及后期演進產品NFC手機、浦發銀行代繳客戶話費(代繳話費)、生活繳費及手機匯款四款產品。

對此,東方證券發布通信行業研報稱,本次新產品發布,中移動明確提出NFC手機的推出進展,而其2.4Ghz相關產品并未提及,預示其某種程度上或將全面支持推進13.56Mhz標準。其認為,盡管13.56Mhz和2.4G標準方案各自均具備良好的發展前景,但中移動與銀聯之間標準的不統一一定程度上影響了移動支付產業的快速發展,若雙方達成統一支持13.56Mhz標準,行業將迎來機遇。

此外,研報稱,標準統一意味著移動支付將迎來機遇,雙方若合力,將充分發揮中移動等電信運營商移動支付業務強勁的推廣能力,以及銀聯后端支付配套體系完善的運營能力,推動移動支付業務迎來新機遇。研報認為,從中移動產品發布會情況來看,其采納方案或將是手機內置NFC芯片方案,考慮到內置芯片需通過定制機方式實現配置,基于中移動每年數千萬級別的定制機量和6.7億的移動用戶量,預計將推動產業鏈迎來爆發式機遇。

投資策略方面,研報預計相關受益公司包括:平臺運營和配套應用領域的中科金財();移動支付芯片開發相關的大唐電信();封裝相關的東信和平()、天喻信息()、恒寶股份()以及受益于POS機升級改造的新國都().(東方證券)

移動支付產業鏈分析:近看智能卡與安全芯片,長看支付平臺及應用服務。整個移動支付產業鏈包含電信運營商,銀聯、終端廠商、芯片與智能卡廠商以及第三方支付廠商等,概括起來來說,涉及行業有金融行業、電信行業以及設備制造行業。

從受益產業鏈來看,包含智能卡與安全芯片廠商、受理終端廠商、移動支付平臺及應用服務三部分。其中受理終端廠商(主要是POS機和ATM機)目前已經基本完成改造,據央行的統計,目前國內POS基本改造升級完成,基本都能受理頻譜為13.56MHz的NFC技術,同時ATM改造升級已經過半,預計年底將完成。所以國海證券認為移動支付行業蓬勃發展將給智能卡與安全芯片廠商、移動支付平臺及應用服務廠商帶來廣闊的需求空間。

從受益周期來看,國海證券的觀點是近看智能卡與安全芯片,遠看支付平臺及應用服務。隨著移動支付進入快速發展階段,智能卡與安全芯片廠商將優先受益,手機側的升級改造將帶動芯片設計、芯片??櫸庾耙約爸悄蕓ǖ男棖?,其中受益的上市公司有大唐電信()、晶源電子()、長電科技()、東信和平()、天喻信息()、恒寶股份()。目前在用戶規模比較少的背景下,移動支付平臺及應用服務面臨商業模式模糊,沒有規模效應等困擾,隨著移動支付用戶規模上升,移動支付平臺及應用服務將逐漸受益,其中受益的上市公司有中科金財()、新開普()、拓維信息()、衛士通().(國海證券)

金融IC卡百億“蛋糕”待食

全球范圍內磁條卡向IC卡遷移已是趨勢,外資巨頭進入國內市場也勢必選擇發行IC卡來爭奪客戶。實際上,今年以來央行和銀聯加大了IC卡的推進力度,上半年銀行IC卡的發卡量接近過去歷年累計總和。目前央行鼓勵各商業銀行通過行業應用發行金融IC卡,如社???、居民健康卡、城市一卡通、人保障卡等,行業卡能夠為使得銀行進入新的行業領域,并帶來增量資金。

據大眾證券報報道,以社??ㄎ杭偕枰蟹⑿?00萬張金融社???,按照上海市平均工資以及社保政策,個人和雇主共繳納的社保金比例為48%(個人11%,雇主37%),則發卡上一年能累計收到230億元社保資金,對銀行存在巨大的吸引力。

“預計2013年-2015年,國內金融IC卡發行量可能在10-20億張。有望為國內IC卡產業帶來新增需求在百億級別?!倍街と幸搗治鍪χ芫腿銜?。

根據央行《關于推進金融IC卡應用工作的意見》,2013年元旦起全國性商業銀行均應開始發行金融IC卡,近期各銀行IC卡的發行速度明顯加快。此外,根據人社部通知,社會保障卡加載金融功能,2011-2012年為試點階段,2013年起開始全面推廣,所有地區新發卡均采用單一芯片卡。截至2011年底,全國社??ǔ摯ㄈ?.99億人,人社部規劃2015年末發卡數量達到8億張,未來4年年均發卡量1.5億張。

從整個產業鏈來看,主要包括前端的IC卡制造,以及后端的支付終端生產兩個環節。IC卡制造主要涉及芯片制造商、卡基制造商、COS系統開發商、IC卡制造商;終端制造商主要包括ATM機和POS機制造商,還有系統設備商等支持企業。

具體來看,芯片設計方面,涉及的上市公司有國民技術()、晶源電子、大唐電信()、復旦微電子、中電華大、上?;緄?;COS系統開發這塊,則有恒寶股份()、天喻信息()、晶源電子、大唐微電子等上市公司,??榧翱ㄖ圃煸蟶婕耙琢?)、恒寶股份、天喻信息等公司。

周軍表示,我國已經具備大規模發行IC的條件,銀行IC卡以及行業應用IC卡,均有望加速發行,將利好產業鏈相關公司。按照金融IC卡產業鏈,建議關注芯片廠商;卡片制造商東信和平()、恒寶股份、天喻信息;以及移動支付應用提供商中科金財().

日信證券看好IC卡生產商的投資機會,建議關注恒寶股份()、天喻信息()和東信和平(),機關注包括社保IC卡發行提速和國內金融IC大規模發卡帶來的訂單增長;鑒于國內金融IC具有海量的市場規模,所以不會所有卡片都導入最高參數,看好國內金融IC芯片的市場份額,因此看好國產IC設計廠商同方國芯().

日信證券看好恒寶股份()的理由包括:(1)國內金融IC卡發卡潮將至,國內金融IC供卡廠商的實質性訂單值得期待;(2)公司已經躋身銀行卡供應鏈之內。公司對于銀行卡制卡有成熟的經驗,對于銀行卡的客戶渠道完善,有助于公司在金融IC卡市場的份額提升;(3)對于COS相關技術有充分的理解,具有國際國內銀行制卡的全面資質。有利于公司獲取更多銀行IC卡訂單。

日信證券看好天喻信息()的理由是,銀行卡的大規?;豢唇抵市鑰?,公司已經進入招行、農行等一線銀行的供卡商名單,公司相關訂單的增長值得期待。此外,公司向電信運營商提供CMMB等產品,產品線豐富,相關訂單有望提升業績。此外,公司的海外業務可以為業績帶來較大的彈性空間。

東信和平()。日信證券表示,國內新一代社保IC卡和金融IC卡發卡進程實質性的啟動,對于公司業績的拉動作用值得期待,公司是國內最大的智能卡供卡商,已經身處銀行卡供應鏈,這將對于公司相關產品的訂單增長起到積極作用。

日信證券表示,同方國芯()的子公司同方微電子是國內一流的IC設計廠商,具備全面的認證資質,是社保IC卡、二代身份證芯片的主要供貨商。新一代社保IC卡的供貨量上升,有望為公司業績帶來積極地推動作用。此外,各行業發行的儲值卡(如稅控、加油等),以及各類支付系統部署帶來的讀頭芯片需求將有助于公司相關訂單快速提升。

東港股份():金融IC卡新秀。中信建投表示,公司近年通過IPO及增發募資逐步有計劃、有層次地由傳統票據印刷企業向集安全票證印刷、金融IC卡制作、數字彩印、標簽印刷、數據處理、智能卡(RFID)封裝等為一體的綜合性信息處理服務商戰略轉型。

公司由“制造”向“服務”,蓄勢待發的新概念“印刷”企業公司,是我國商業票據印刷行業的龍頭企業,近年來票據(印刷品)收入及毛利占比均在80%以上,2010年公司國內市場占有率達到9%。未來4-5年商業票據印刷將在毛利率30%-35%的基礎上實現營業收入10%左右年增長,行業龍頭地位穩固。公司RFID業務發展態勢良好,有望成為潛在增長點,相關產品毛利率目前可達45%。另外公司直郵、數字印刷業務有望保持前期的快速增長,產能釋放,逐步成為公司未來業績增長另一亮點。

易聯眾():新標準認證延緩上半年發卡進度。申銀萬國表示,公司通過社??ㄐ鹵曜甲手嗜現?,下半年發卡量將較上半年增長3倍。認證過程導致第二季度發卡暫緩,2012年全國社??蘋齜?.5億張,上半年發卡量僅4000萬張,剩余1.1億張發卡任務將在下半年完成。公司發卡進度與全國情況類似,我們預計福建、山西、安徽、廣西和湖南等公司優勢省份全年計劃增發約2700萬張,而上半年公司僅發行約450萬張卡。公司已獲社??ㄐ鹵曜既現ぷ手?,我們認為下半年招標和發卡進度將加速,按全年2000萬張發卡量估算,下半年發卡量將較上半年增長3倍。

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