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窦玉明获持中欧基金股权引热议股权激励并非“万能药”

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 窦玉明或将赴任中欧基金公司,并获持中欧基金5%股权的传言,正震撼着整个基金行业?;疤獾慕沟?,并非在于曾成功打造富国基金“三驾马车”齐驱的窦玉明能否振兴中欧基金,而在于若此事成真,将开基金行业股权激励的先河,或能借此打碎基金业近年来束手无策的发展瓶颈。

有业内人士对此提出质疑:无法从常理上去解释,窦玉明何以放弃一个他倾心打造且正蒸蒸日上的大型基金公司,转而就任一个尚在蹒跚起步阶段的小型基金公司――这显然不符合他的个人利益最大化,即便拥有中欧基金公司5%的股权,也难以弥补其中缺口。但对于众多基金公司高管而言,有关窦玉明的消息,其象征意义已经远远超过实际利益,无论最后窦玉明是否获持中欧基金的股权,都将拉开基金公司股权激励的大幕。

基金公司的管理团队渴求股权激励,已非一日之思。在基金行业的发展初期,基金公司呈现在大众面前的,是一种“牌照”垄断资源,股东身份也因此被严格设定,多数基金公司的高管任命类同于国企的人事流程,股权激励无从提起。而伴随基金业跨越式发展后骤入困局,部分基金公司开始外聘职业经理人,期望通过管理团队职业化的模式,来寻求发展上的新突破。但无论是类国企式的人事任命,还是厚以高薪海选出的职业经理人,在当前复杂的基金业生存环境下,都难以达到股东们期盼的“脱困”功效,于是,第三种模式的呼声便日益高昂――基金公司的高管们希望获得股权激励,将他们的利益真正意义上捆绑在基金公司的“战车”上。

捆绑利益以刺激基金公司高管更努力地工作,是呼吁股权激励的动因之一。而另一个不容忽视的因素,则是在股权激励缺失的背景下,众多在基金业拓荒期以及大跃进时立下汗马功劳的元老们,正在纷纷离开基金业,自立门户争夺基金业的“饭碗”――新基金法的实施,为他们提供了实现自我价值的新途径。对于人力资本密集的基金行业来说,这些有着较强管理能力和丰富行业运作经验的高端人才批量流失,是难以估量后果的损失。如果能够通过股权激励,将这些高端人才挽留于基金公司之中,或将令基金业在整个资产管理行业新的发展蓝图中获得更大优势。

出于以上种种逻辑,整个基金业在为窦玉明或将拉开基金公司股权激励大幕而欢呼。这将是中国基金业的一个里程碑事件,其“正能量”毋庸置疑。但需要指出的是,当前中国基金业累积的种种发展矛盾,并非简单地实施股权激励便能全部消除。业内人士表示,股权激励的最大效果,在于稳定基金公司管理团队,并促使他们更积极地为基金公司未来发展而努力,但要真正意义上消除当前基金业的种种“痼疾”,还需要制度上变革、投资环境的优化以及中国经济的稳步发展等多重因素的合力。

笔者以为,目前中国基金业发展遇到的最大障碍,其实是基金行业自身。在经历了大牛市中的跨越式发展后,面对着骤然急速庞大的资产管理规模,基金行业本就需要较长时间的适应期。因此,无论是从人才的补充、管理理念的调整以及产品的重新布局上,近年来基金公司们都在努力胜任“新角色”,并取得了不错的成绩。从这个角度分析,当前基金行业面临的最大问题,其实在于“快速发展”与“夯实巩固”之间的心态调整:当行业需要夯实基础,用一段时间的调整来换取更大空间的发展时,许多基金公司还在期望通过猛发产品来扩充规模――急躁的发展心态是许多基金业人士对行业前途缺失信心的根本原因。而这个原因,并非简单的股权激励便可改变。

其实,以上市公司股权激励作为参照物,我们便会发现,股权激励对于一个行业或许更多展现的是积极因素,但落实至单一公司,则需具体情况具体分析,种种利弊难以一言以蔽之。部分上市公司在股权激励后,管理团队过度追求短期业绩、无视长远的负面影响的现象屡见不鲜,因此导致企业发展大起大落给股东带来实质性伤害,常常需要更高的代价和更长的时间去弥补。这一点,在基金业急于推动股权激励时,也需要引以为戒。

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