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动力煤、土豆期货等待审批,粳稻、晚籼稻、尿素期货已立项,花生油、干茧等8个期货品种处研发阶段

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

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动力煤期货有望率先上市

■本报见习记者王宁

目前,郑商所正在准备13个期货新品种上市,其中:动力煤、土豆等待审批,粳稻、晚籼稻、尿素已立项,花生、花生油、干茧、天燃气、生丝、乙二醇、短纤、铁合金处于研发阶段。

就目前各期货新品进展程度看,动力煤和土豆期货有望率先推出,相比其他新品种,其合约设计和审批流程相对提前。

动力煤期货或率先推出

有消息显示,郑商所拟推出的动力煤期货合约的交易单位为100吨/手,最小变动价位为0.2元/吨,每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%,最低交易保证金为合约价值的5%,合约交割月份为1-12月,交割单位为100吨。这预示着,动力煤期货推出已渐行渐近。

据悉,郑商所于2009年开始与中国煤炭运销协会合作对动力煤期货进行研究和论证,经过3年多的时间,先后调研了13个?。ㄖ毕绞校?3个市动力煤的生产、消费、贸易、质检、港口、电子交易市场等各类企事业单位63家,在北京、南京、杭州、郑州等地召开专家座谈会7次,在“贴近现货实际、遵循期货规律、体现政策导向”的原则上,科学设计动力煤期货合约与制度规则。

针对动力煤包含煤种较多、品质差异较大、标准化程度较低的品种特性,郑商所在众多质量指标中优选收到基低位发热量和全硫作为实物交割规定指标,并依据现货市场贸易习惯制定升贴水标准。同时,对于下游企业的个性化需求,郑商所规定交割配对前,卖方须详尽公布所交割动力煤的相关信息,包括收到基低位发热量、全硫、挥发分、全水分、灰分、产地、煤种、品牌等,供买方有针对性地选择配对,最大限度满足买方的个性化需求。

针对动力煤长期储存品质变化风险较大、铁路运力较为紧张、现货流通呈现“北煤南运、西煤东运、铁海联运”等特点,郑商所考虑采用指定港口“船板一次性交割”的动力煤实物交割制度,指定动力煤现货市场主要中转和集散地的北方四海港(秦皇岛港、唐山港、天津港和黄骅港,2011年四海港煤炭发运总量为5.5亿吨)和内陆三河港(徐州港、芜湖裕溪口港和武汉港,2011年三河港煤炭发运总量为2010万吨)为实物交割地点,买卖双方在轮船船板上完成动力煤实物交收,需注册和注销仓单。在充分依托动力煤现有流通格局的基础上,以充足的可供交割量为保障,最大限度实现实物交割便捷、顺畅。此外,随着国家大型煤炭储配基地的逐步开展,众多煤炭智能物流园区逐步投入使用,动力煤标准化正成为现实,也可以在条件成熟时,考虑引入指定交割仓库标准仓单交割方式。

针对当前动力煤价格纷繁复杂、区域性强、透明度低等现货市场运行特点,郑商所选择秦皇岛港船板交货价(港口平仓价)作为动力煤期货的交割基准价。秦皇岛港是我国最主要的煤炭集散地和下水港,2011年秦皇岛港煤炭发运量为2.5亿吨,居全国煤炭中转港口首位,其价格在全国具有明确的主导力,是全国动力煤价格的“风向标”。2010年10月以来,国家发改委授权秦皇岛海运煤炭市场编制的环渤海动力煤综合价格指数中也是赋予秦皇岛港最大的计算权重。

土豆或采用每周交割制度

据了解,目前郑商所正在抓紧研究、推动土豆期货的上市工作,土豆期货的推出可以为相关企业提供一个对冲风险的工具。在我国,土豆是仅次于稻谷、小麦、玉米的第四大粮食作物。统计数据显示,2010年我国土豆产量为8153万吨。郑商所研发上市土豆期货,将为土豆种植提供权威价格信号,并为土豆产业提供信息交流的平台和现货物流的平台。广大薯农可以根据土豆期货价格信号安排种植、销售进度,也可以通过合作社或者龙头企业间接参与期货市场,从而平抑土豆价格的剧烈波动,稳定土豆的种植,更好地?;な砼├?,维护国家粮食安全。

此前,郑商所相关人士曾表示,土豆属鲜活农产品,推出土豆期货,需要土豆现货仓储、运输体系的完善,也需要在交割标的确定、交割区域选择、交割制度设计等方面作出创新。土豆期货若能成功推出并稳定运行,将为其他类似品种期货的推出积累经验。

据记者了解,郑商所在充分研究后,考虑到土豆的特殊性,土豆期货有望采用一周交割一次的制度。土豆期货上市将为土豆种植提供权威价格信号,并将成为土豆产业信息交流和现货物流的平台。

事实上,早在去年年初,就有媒体曝出土豆期货即将上市的消息。去年内蒙地区土豆现货价格陷入暴跌暴涨,因此,推出土豆期货的呼声再次升温。推出土豆期货对平稳现货价格、企业规避风险等有重要意义。从国际市场来看,美国早就有土豆期货,但交易量一般,大多是土豆需求量大的企业为规避现货价格波动而交易。

8个期货品种正在研发

除了动力煤和土豆期货值得期待外,其余11个品种也在不同程度的推进中,其中:粳稻、晚籼稻、尿素已立项,花生、花生油、干茧、天燃气、生丝、乙二醇、短纤、铁合金处于研发阶段。

以上品种多数都属于农产品,在各个行业领域中具有重要的地位。据郑商所相关负责人介绍,上市涉农产品有利于促进各行业发展,有利于服务“三农”、“培育具有国内外影响力的农产品价格和交易中心”的形成。

该负责人介绍,以上品种在合约和制度设计上尽可能贴近现货,比如:合约单位大小适中,便于产业群体参与,交割方式的选择适合现货贸易习惯,交割仓库的设置更符合物流特点,使期货价格更好地反映现货市场供求,更好地服务实体经济发展。尤其在土豆期货的设计上采用计价点交割,即买卖双方可以自行选择提货地点,最大限度地节约物流成本;在配对时间上也实行每周一次交割,适应土豆容易腐烂和需要人工挑拣的现状;在交割时间上设计为全月交割,完全满足土豆每次不易大量交割的现象。土豆期货合约和规则设计充分考虑土豆自身的特殊性和现货市场特点,进行了多项创新,可以满足市场发展的需求。

去年的中央1号文件出台,其中明确提出要“加强农产品期货市场建设,适时增加新的大宗农产品期货品种,培育具有国内外影响力的农产品价格形成和交易中心”,并指出了期货在发现价格和平抑物价方面的功能及作用。对此,各交易所正在准备多个农产品期货品种,并披露了进展程度。

险资参与期市或不设专用席位

业内人士表示,上市公司参与期市都是通过期货公司交易平台交易,险企通过这种途径合情合理

■本报见习记者王宁

日前,中国保监会有关部门负责人在新闻通气会上谈及保险资金参与股指期货时表示,正就此问题与证监会商讨细节,有些保险机构也在积极申请,“但保险资金参与股指期货,目的是对冲风险,这是底线”。

在监管机制尚未成型、具体细节未有确定背景下,期货公司最为关注的是以哪种参与形式呈现。业内人士表示,从目前情况来看,险资机构或将以机构客户角色参与,在交易所申请专门席位的可能性不大。

他表示,险资机构虽然拥有庞大的资金,但与银行相比还相差甚远。目前国债期货尚未推出,银行参与形式也并未在交易所以特殊席位呈现,保险机构可能性更低;此外,保监会与证监会尚在讨论之中,具体细节未成形,初步险资还将在期货公司以机构角色呈现。

另有业内人士表示,目前一些上市公司在参与期市交易时,都是通过期货公司交易平台参与的,保险公司通过这种途径进行也在情理之中。

据悉,去年保险资产投资收益率为3.39%,创近年来新低,为了给险资机构寻求一套可以对冲市场风险的工具,保监会此前就在研究险资运用股指期货对冲市场风险。保监会资金运用部主任曾于瑾透露,险资参与股指期货相关政策在与证监会有关部门进行技术性协商,正在抓紧时间制定。而融资融券等还处于研究阶段。

数据显示,截至2012年底,保险可运用资金6.85万亿,占全行业总资产的93.2%,其中,银行存款2.3万亿元,占比34.06%,债券投资3.06万亿元,占比44.67%,股票基金8080亿元,占比11.8%。另类投资包括三项:长期股权性投资为2151亿元,占比3.14%;投资不动产为362亿元,占比0.53%;基础设施投资为3240亿元,占比为4.73%。去年保险资产投资收益率为3.39%,创近年来新低。

此外,2008年至2012年,保险行业投资收益率分别为1.89%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%,大部分年度的收益率都低于五年期定期存款利率,相比一般5.5%左右的寿险产品精算假设,收益率缺口较大。而新渠道的放开,不仅会提升投资收益水平,还会防止资金错配风险。

关于险资参与股指期货等新型投资工具,曾于瑾强调,保险资金参与股指期货的目的是为了对冲风险,这是监管的底线?!肮芍钙诨跏欠缦胀蹲实墓ぞ?,这个政策,我们还在跟证监会的有关机构进行技术性的协商,因为涉及开户的问题,监管的问题,有一些机构目前还在申请的过程当中,这方面的政策会适应和满足市场的需要?!?/p>

而对于融资融券等证监会新近发布的新政策,他表示,还在学习当中,需要观察哪些投资工具、哪些投资政策是适合和符合保险特征的。同时还需要了解,保险投资主体机构愿望和需求,目前这方面,还处于研究阶段。

期货公司参与基金销售将开拓新的利润增长点

期货公司销售基金6月1日起试水人才储备是关键

■本报见习记者王宁

近日,中国证监会发布修改后的《证券投资基金销售管理办法》(下称新《办法》)及配套规则,新《办法》扩大了基金销售机构类型,期货公司、保险机构等可以参与基金销售业务,并明确指出,期货公司和保险机构将自今年6月1日起可参与基金销售。

业内资深人士表示,期货公司代销基金业务有望为其带来新的利润增长点,而开展该项业务亟待解决的是人才紧缺问题。目前,各期货公司人才储备工作进度不一,而业务开展之日在即,谁能够尽早挖掘高端人才,谁就能够早日抢占市场份额。

对期货公司“七要求”

证监会发布修改后的《证券投资基金销售管理办法》及配套规则,新《办法》扩大了基金销售机构类型,明确期货公司、保险机构等可以参与基金销售业务,同时明确对基金销售业务资格申请实行注册制。

新《办法》还明确,对基金销售业务资格申请实行注册制,同时将基金销售业务资格注册、基金销售机构持续动态监管等事项的实施主体调整为中国证监会派出机构。不再要求基金销售机构向中国证监会派出机构报备分支机构(网点)信息。

截至目前,基金销售机构涵盖了商业银行、证券公司、证券投资咨询机构和独立销售机构等四种类型机构,已有190家机构获得基金销售业务资格,其中证券投资咨询机构6家,独立基金销售机构19家。

新《办法》对期货公司参与基金销售业务的准入条件和监管要求进行了明确,应当具备七项条件:一是有专门负责基金销售业务的部门;二是净资本等财务风险监控指标符合中国证监会的有关规定;三是最近3年没有挪用客户保证金等损害客户利益的行为;四是没有因违法违规行为正在被监管机构调查或者正处于整改期间,最近3年内没有受到重大行政处?;蛘咝淌麓Ψ?;五是没有发生已经影响或者可能影响公司正常运作的重大变更事项,或者诉讼、仲裁等其他重大事项;六是公司负责基金销售业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的1/2,负责基金销售业务的部门管理人员取得基金从业资格,熟悉基金销售业务,并具备从事基金业务2年以上或者在其他金融相关机构5年以上的工作经历;公司主要分支机构基金销售业务负责人均已取得基金从业资格;七是取得基金从业资格的人员不少于20人。

此外,新《办法》对基金销售业务资格申请机构因受到行政处罚而被限制申请资格的判断标准进行调整,将其所受行政处罚区分为“重大处?!焙汀耙话愦Ψ!?,对限制申请基金销售业务资格的范围限定于“重大处?!?。

具体执行中,对基金销售业务资格申请机构所受行政处罚的“重大处?!庇搿耙话愦Ψ!鼻直曜己褪凳┏绦蛭菏紫纫谰葑龀龃Ψ2棵徘直曜祭粗葱?;其次,若做出处罚部门无明确标准对其性质进行区分的,由申请主体提请相关部门作出书面说明;最后,若做出处罚部门既无明确标准又不做出书面说明的,则可由律师依据相关法律原则出具法律意见,就申请主体所受处罚是否属于“重大处?!弊龀雠卸纤得?。

人才储备是关键

期货公司将于今年6月1日起可参与基金销售,这为其发展拓宽了盈利途径,但是否能够完全取得资质呢?面对这条盈利途径,各期货机构是否都能够雨露均沾呢?业内资深人士表示,开展该项业务亟待解决的是人才紧缺问题。目前,各期货公司人才储备工作进度不一,而业务开展之日在即,谁能够尽早挖掘高端人才,谁就能够早日抢占市场份额。

据了解,多数期货公司都已在加快储备相关人才,不过都共同面临一个问题:公司总部人才集中,地方营业部较为紧缺,甚至有些营业部一个具备基金从业资格的人都没有。某期货营业部人士表示,总部具有基金从业资格的业务人员倒是很多,并且成立专门的部门也不是问题,但营业部要想成立销售部门就很难了,即使不考虑成本问题,仅符合要求的人员都达不到,谈何开展此项业务。

不过,并不是所有期货分支机构都面临这种困境。银河期货副总经理周雷表示,公司非常重视管理及培养人才,目前已有近四成业务人员具备证券投资基金销售资格。

他表示,随着新《办法》的推出,期货公司参与基金销售将进一步扩大期货公司的业务范围。随着未来这一新兴业务的蓬勃展开,期货公司将改变单纯靠经纪业务发展这一单一途径的局面,并逐渐走向多元化发展的新方向。

“新业务的推出也对期货公司从业人员的业务能力提出了更高的要求?!彼硎?,随着券商、基金、信托等机构相继涉足股指期货,期货从业人员流动更加频繁。在创新发展情况下,人才是期货公司持续发展的有力保障。如何争夺人才、留住人才,已经引起期货公司的高度重视。

焦煤期货今日上市

贴水设置300元/吨

贴水设置是基于产地至港口基准地费用考虑

■本报见习记者王宁

今日,焦煤期货合约在大连商品交易所上市交易。据悉,焦煤期货基准交割地点设置在黄渤海沿岸的京唐港、天津港、青岛港、日照港、连云港港等地,并在山西等内陆焦煤产区设置非基准交割地,选择大型煤矿自有洗煤厂开展厂库交割,并设置300元/吨的贴水,是基于汽运从山西产地运至港口基准地的费用来考虑的。

而首批上市交易的焦煤期货合约及其挂盘基准价为:JM1307合约(1300元/吨)、JM1308合约(1320元/吨)、JM1309合约(1340元/吨)、JM1310合约(1360元/吨)、JM1311合约(1380元/吨)、JM1312合约(1380元/吨)、JM1401合约(1380元/吨)、JM1402合约(1380元/吨)、JM1403合约(1380元/吨)。

此外,焦煤期货合约交易手续费为成交合约金额的万分之一,当日同一合约先开仓后平仓交易手续费分别按成交合约金额的万分之零点五收取。

“仓库+厂库”交割方式

针对焦煤期货交割地设置方案,大商所相关负责人表示,焦煤期货采用了“仓库+厂库”的交割方式,交割地选择上主要考虑要兼顾充足的可供交割量、强劲的产品消化能力、广泛的流通辐射能力、较强的价格代表性以及贴近现货物流贸易节点五个方面。

该负责人表示,华北地区是我国最大的焦煤生产地和消费地,河北、山东、山西三省是我国独立焦化厂最为集中的区域,独立焦化企业和独立焦化总产能均占全国70%以上,该地区的焦煤价格非常具有代表性。这位负责人说,从全国看,除了西南地区市场表现出一定的相对独立性,其他地区焦煤市场整体联动,华北、华东、东北焦煤价格相关系数均在0.8以上,尤其是华北地区各个煤矿的焦煤价格高度相关,相关系数达到0.9以上。

据介绍,京唐港、天津港、青岛港、日照港、连云港港这五个黄渤海港口都是具有集群效应的炼焦煤集散地,港口库容充裕,辐射面广,且具备专业的煤炭中转码头,物流设施完备,能够满足大宗散货仓储中转的要求。他说,这些港口2010年炼焦煤内贸中转量1167万吨,进口中转量2146万吨,占全国比重90%以上,其中京唐港、天津港、日照港的中转量合计约2800万吨,集散了大部分辐射华东、华南地区的下水炼焦煤,以及大部分辐射华北地区的上水炼焦煤。

贴水设置300元/吨

山西作为焦煤主产区之一,此次被确定为焦煤期货非基准交割地,相对基准交割地贴水300元/吨。对此这位负责人说,这主要是基于汽运从山西产地运至港口基准地的费用来考虑的。从目前铁路车皮的紧张情况看,买方客户使用汽车运输是最现实的。

山西在我国焦煤贸易中属于净流出方,而且本地交通不便,为了避免省外焦煤流入山西、出现贸易逆流和大规模交割,通过设置一定的交割贴水,来防止贸易倒流,防范交割风险。该负责人介绍,交割地点的设置是商品期货合约设计中的关键环节,它影响着市场的流动性,尤其是影响买方参与市场的积极性,从而直接影响到期货合约的成败和期货市场基本功能的有效发挥。因此,交易所对焦煤交割地及交割仓库的选择极为慎重,前期进行了大量的调研,形成了现有交割地点设计方案。

当问及为何选择山西等主产地开展厂库交割时,该负责人说,一是考虑以山西为主的内陆焦煤产地对钢铁、焦化集中地区的辐射量很大。大多数山西省运往河北省、山东省、以及华中、华南钢厂的焦煤并不流经港口,在产地设库符合正常的贸易流向。二是考虑在优质焦煤产地设库,焦煤品质更加明确和有保障,可以在一定程度上解决大型钢厂对焦煤品质的依赖问题。三是产地库可以适当分流港口仓库的交割压力。

国际金价持续震荡

投资金条业务繁忙

本报讯自上月中旬始,国际金价经历了一轮跌幅超过2.5%的行情后,步入持续震荡态势,不过,自本月17日起,又迎来反弹行情,目前国际金价为1612美元/盎司。与之相对应,现货市场交投却较为火热。

以北京太阳金店为例:目前该公司金价销售价格为396元/克,与春节前相比下调了10元以上?!扒捌诨平鹗纹芳鄹裣碌?,并未很大程度上带动黄金饰品销售?!碧艚鸬旮弊芫斫构庖褰樯芩?,主要原因是目前已经过了春节前后的销售旺季,市场销售情况不如前两个月火爆。虽然最近国际金价一直处于疲软震荡态势,但是销售情况一直很不乐观,很多有黄金饰品消费者开始倾向于以旧换新方式进行交易。

“针对本店出售的黄金,以旧换新的交易手续费仅为10元/克,一般金饰品都在10克以内,手续费通常不超过100元?!彼硎?,与黄金饰品形成对比的是,投资金条的销售情况近期要明显好于前两个月。

他表示,在投资金条销售方面,国际金价跌破1600美元/盎司后,有部分敏感投资者开始逐步买入,毕竟去年3季度的一轮黄金价格大涨,便是从金价跌破1600美元后开始的,而近期国际金价重新冲高1600美元/盎司上方,同样刺激了投资者。近期,投资金条主要对象是300克至1000克之间的分量,即投资金额在10万至30万元之间。(王宁)

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