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上海证券:可适当进行波段操作券商股

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 主要观点:

经纪业务成交额触底反弹

12月份,A股日均成交额为1495亿元,较11年全年日均水平下降14%;从月度情况来看,A股日均成交额较11月上升89%;12月份,单日成交额呈现“震荡上升”趋势,同期A股指数走势在银行股等大盘股的带动下,持续走高,表现为“量价齐升”的特征。

投行业务股权融资业务收入主要来自增发项目

12月份,A股融资募集资金499亿元;从不同的股权融资方式来看,12月份,IPO募集资金0亿元,增发募集资金492亿元,配股募集资金7亿元;12月平均发行费用率分别为0.98%,仍保持在较低位置;IPO停发带来的股权融资结构变化,导致发行费用率大幅下降,券商投行业务收入仍陷低迷。

集合理财计划产品规模较11年底增长43%

12月底,券商的集合理财计划产品数量为450只,管理资产规模为2007亿元,资产规模较11年底增长43%,产品数量较11年底增长63%。

目前,券商旗下集合理财计划管理资产规模排名前3位的依次为国泰君安(191亿元)、中信证券(148亿元)、东方证券(129亿元)。

行业股票的股价走势跑赢大市

12月份,沪深300指数上涨17.91%,证券板块上涨30.68%,板块表现跑赢大市,19家券商股的股价均出现较大幅度上涨,其中,涨幅超过30%的券商有8家,包括国海、国金、广发、光大、西部、兴业、中信、山西。

投资建议:

维持证券业评级:有吸引力。

按1月10日的收盘价计算,券商股的平均估值水平分别对应最新一期报告净资产市净率2.04倍、12年动态市盈率35倍。维持证券业投资评级为“有吸引力”。

券商板块在12月份已经出现了较大涨幅,反映了一系列金融创新政策对股价的刺激影响;在短期内,需要关注券商创新业务带来的收入增长情况,根据市场波动趋势,规避阶段性的股价回调风险,适时进行波段操作。

风险提示

资本市场出现大幅调整,证券公司的经纪业务、自营业务同步下滑,行业景气度与市场高度相关,市场的波动会带来股价的下跌。

本文来源:上海证券

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