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公募基金股权激励迈出第一步-证券之星

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 千呼万唤始出来。在证监会取消基金公司5%以下股权审核近一年后,公募基金股权激励终于打破坚冰。北京商报记者从多位消息人士处证实,现任富国基金总经理窦玉明将转投中欧基金担任董事长,并持有公司一定比例股权,从而成为基金业高管持股第一人,也是公募基金股权激励机制的首个吃螃蟹者。

窦玉明的选择

上周末,两年一届的富国论坛在上海举行,不过,与会媒体关注更多的却不是论坛本身,而是并未现身的富国基金总经理窦玉明即将离职的消息。坊间传言窦玉明的下一站是赴同在上海的中欧基金担任董事长,而中欧基金打动他的是股权激励。

“不清楚更多细节,但股权激励是确定的,目前他已经对富国基金提出离职,正在走流程?!弊蛉?,一位接近窦玉明的消息人士对北京商报记者证实了这一传言。

资料显示,窦玉明2008年通过市场化选聘成为富国基金总经理。在他的带领下,富国基金资产规模从当时的400多亿元增长到过千亿元,而中欧基金目前的总资产规模不足100亿元。如果没有股权激励,中欧基金董事长职位显然不会有富国基金总经理职位更有吸引力。2006年7月成立以来,中欧基金一直在盈亏平衡线上挣扎,公司管理层也屡次发生变动,今年4月20日,中欧基金刚刚完成增资,注册资本金由1.2亿元增加到1.88亿元。增资完成后,意大利意联银行股份、国都证券、北京百骏投资有限公司和万盛基业投资有限公司四家股东分别持股35%、30%、30%和5%。

“以前大家只能选择去私募,但将来愿意给出一定比例股权激励的公募基金对管理层更有吸引力,毕竟大家更熟悉公募的规则。而且即使是最新成立的公募基金,在资金实力方面也比大多数私募更有优势?!?/p>

事实上,富国基金股东方对窦玉明进行了挽留,但窦玉明表态称,自己不想再继续单纯的职业管理人角色。目前已有17年从业经验的窦玉明,其从业年限以及个人资产等条件已满足技术人才持股条件。如果加盟中欧基金,他能够获得多少股权,则取决于中欧基金股东方的态度,目前普遍传言其持股比例不超过5%。

公募基金的曙光

窦玉明的选择代表的不仅仅是个人意愿。

证监会于去年6月宣布取消基金公司5%以下股权的审核,新《基金法》也明确表示允许专业人士持有基金公司股权。然而,各大公募基金公司在股权激励的实际操作层面上却迟迟没有动静。尽管不少基金公司高管已经就此与股东商讨股权激励问题,但并未见明显进展。而无止境的等待也让很多人选择不再坚持下去,这其中就包括华夏基金原总经理范勇宏。此前,他一直为寻求管理层股权激励而努力。

公开资料显示,去年有16位基金公司总经理离职,而截至昨日,算上窦玉明,已有8位总经理变更。总经理频繁更换,是基金行业的顽疾,制度变革已成为基金改良的必经之路。窦玉明此番的首吃螃蟹也让不少人看到了新的曙光。

在业内人士看来,在政策放开但基金业实现股权激励仍困难重重背景下,窦玉明获得高管持股将具有示范效应,特别是中欧基金如果在他的带领下能够实现跨越式发展,进而给股东带来良好的利润回报,更能起到示范作用,其“鲶鱼效应”将促使更多公司的股东释放股权给基金公司管理人。以此为契机,或许可以改变目前基金公司“股东至上”的治理结构难题。

而股权激励这个“口”的打开,对于那些苦苦挣扎的新基金公司或中小基金公司而言,在强者恒强的当下,更有实际意义。

前途光明道路漫长

不过,股权激励虽好,但真正全面推广开依然困难重重。

“推行起来确实有难度。新成立的公司相对简单,因为没有历史遗留问题。老公司尝试股权激励,第一个问题是如何定价,几个股东各拿多大比例?价格定高了没人愿意买,定低了不仅股东反对,还有可能引发社会激烈反响,甚至扣上‘国有资产流失’的帽子?!币晃换鸶吖苋缡翘寡?。

今年以来,业内曾出现借子公司“曲线”实现股权激励的例子,但一些大公司申报的含有股权激励的子公司,目前都未能取得牌照。显然,对于大公司而言,股权激励真正施行的速度和比例预计都不如中小型基金公司。

在具体实施过程中,股东各方的意见统一也异常重要,以中欧基金为例,分散的股权结构意味着并没有一家机构拥有绝对性的控股优势,如果采用存量股权转让的方法实施股权激励,各个股东之间股权比例的细微差异使得股权变更很容易导致现有的股权结构和控股股东地位出现变化,而要使用增资的方式实施股权激励,则需要获得四家股东的一致认可。

“股权该怎么分配?该给谁?对他们怎么考核呢?操作一旦涉及这些问题,就变得非常复杂了?!贝饲胺队潞暝诮邮鼙本┥瘫钦咦ǚ檬钡幕把杂淘诙?。

标签:公募基金股权激励迈出第一步

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