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“新三板”将引入做市商

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 市场喊了许久,“新三板”的扩容方案终于日渐明朗。中国证监会副主席姚刚日前在证券公司创新发展研讨会上透露,正在紧锣密鼓筹建中的“新三板”,将考虑引入做市商制度,构建转板机制,不设置硬性财务指标。

探索引入做市商

目前的“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。而扩容在即的“新三板”也就是全国性的场外市场,将在中关村试点的基础上逐步推开。根据姚刚的说法,首先是覆盖国家级高新区符合条件的企业,待逐渐发展成熟之后,突破园区概念,扩展到全国范围内符合条件的股份公司。

据了解,“新三板”将不设硬性财务指标,挂牌企业需要满足一定的存续期限,并建立严格的投资者适当性制度。同时,将探索引入做市商制度,允许证券公司持有一定股权,进行双边报价。

实际上,是否在“新三板”市场引入做市商制度一直是市场争论的焦点。采取做市商制度也就是买卖双方要通过扮演做市商的券商来撮合价格,券商一方面需要给买方提供报价,另一方面也要给卖方一个价格。这样做的好处是,在“新三板”流动性不是最强的情况下,增加市场的灵活性。不过,这一制度无疑会对国内券商提出挑战,因为国内券商业务相对单一,也缺乏经验,而“新三板”市场内都是一些高科技企业,如何对这些公司定价,将考验做市商的定价能力。

此外,“新三板”挂牌企业将可以定向融资、发行中小企业私募债。姚刚认为,赋予“新三板”一定的融资功能,有助于解决中小企业融资难的问题。他还表示,对于地方政府批准设立的地方区域性交易场所,证监会考虑在地方交易所清理整顿工作告一段落并且验收合格以后,地方上符合有关规定的股权交易市场可以继续生存,证券公司可以进入这个市场进行金融服务,证监会对此类“四板”市场将给予规则上的指导。

构建“转板”机制

据统计,截至4月28日,“新三板”挂牌企业达115家,其中有5家“新三板”公司通过“转板”在中小板和创业板上市。所谓的“转板”,就是企业在不同层次的证券市场间流动。不过,“新三板”挂牌企业依然需要通过首次公开发行的程序才能在场内资本市场的相关板块上市,并且IPO的条件与其他企业没有差异。

谈到扩容后“新三板”与主板市场的关系时,姚刚表示,“新三板”将引入转板制度,挂牌企业达到一定标准即可转板,经过公开发行审核和新股发行上市两个程序,成为上市公司?!靶氯濉被菇枇⒆诺氖谐」芾砘?,对市场规则制定、挂牌公司监管以及发行上市核准申请履行监管责任。而证监会负责市场的监管并出台场外市场管理办法?!靶氯骞煞莨檬游⑿?,需要证监会核准?!币Ω账?。

值得一提的是,对于“新三板”扩容的预期,资本市场已有所反应。招商证券(,股吧)的研究报告指出,三类股票有望分享“新三板”扩容带来的利益,首先为高新园区类上市公司;其次为拥有未上市公司股权的创投概念公司;最后是承担代办转让及做市商功能的券商股。

本报记者唐玮婕

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