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华夏红利:业绩存在一定波动

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 民生证券基金研究中心

要点

适合的投资者:资金充裕、渴望在中长期获得超额收益的投资者

适合的投资方式:上涨行情买入并长期持有

业绩:业绩存在一定波动,上涨行情中基金的业绩表现最佳

风险:产品设计风险为40分,基金运作风险为37.10分,总风险为77.10分,风险级别属于较高

仓位水平:近期较高

价值偏好:平衡型

持股集中度:低

偏好行业:批发和零售贸易、造纸印刷、医药生物、食品饮料、信息技术业、传播与文化产业

非偏好行业:电力煤气及水的生产和供应业、电子、服装纺织、交运仓储、木材家具、金融保险、石化塑胶、金属非金属

成立时间:2005年6月30日基金规模:215.51亿元

谭琦:工学硕士。2003年加入华夏基金管理有限公司。历任行业研究员、行业研究主管、基金经理助理、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF)基金经理(2007年9月27日至2009年1月1日期间)。

郑煜:中国科技大学管理科学与工程学硕士。曾任华夏证券高级分析师,大成基金高级分析师、投资经理,原中信基金股权投资部总监。2009年1月加入华夏基金管理有限公司。

一、业绩存在一定波动,上涨行情业绩表现最佳

对近3年12个季度内所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度净值增长率进行统计,可以看出华夏红利季度业绩存在一定波动,上涨行情中基金的业绩表现最佳。

表1:业绩十分平稳

2007

2008

2009

2010

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

季度收益率(%)

32

34

55

-2

-15

-12

-14

-5

25

25

-3

19

-1

-16

16

同类型平均(%)

22

33

36

-2

-20

-17

-14

-7

20

17

-3

15

-2

-13

17

季收益排名(前%)

6

43

2

50

13

10

48

30

23

7

50

15

23

75

54

业绩等级

欠佳

资料来源:民生证券基金研究中心

表2:不同的市场环境中基金均能取得出色的业绩

上涨行情(1)

下跌行情(1)

上涨行情(2)

震荡行情

下跌行情(2)

上涨行情(3)

2007.1

-2007.11

2007.11

-2

08.10

2008.11

-20

9.8

2009.9

-2010.4

2010.4

-2010.7

2010.7

-2010.11

区间收益率(%)

185

-47

101

-1

-19

33

同类型平均收益(%)

142

-58

87

-3

-19

37

相对排名(前%)

2

22

11

42

84

46

业绩级别

资料来源:WIND民生证券基金研究中心

二、风险级别:较高

图1:风险级别为较高

资料来源:WIND民生证券基金研究中心

三、风格分析:仓位近期较高、平衡型、持股集中度低

根据民生证券基金风格体系(见附录)对近3年12个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算,其仓位5个报告期为高,6个报告期为中,近期仓位较高;资产置换率2个报告期内为高,1个报告期内为低;重仓股的估值水平3个报告期为高,5个报告期为低,估值水平级别为平衡型;持股集中在11个报告期内为低。

表3:仓位近期较高、估值水平为平衡型、持股集中度低

2007

2008

2009

2010

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

仓位(%)

75

70

59

57

61

72

90

78

91

87

77

79

仓位级别

资产置换率(倍)

3.31

2.36

1.07

2.67

2.43

1.77

资产置换级别

估值水平

47

39

27

24

16

13

13

23

27

27

37

45

估值水平级别

持股集中度

47

36

40

44

36

29

33

26

28

27

21

21

持股集中度级别

四、偏好行业:批发和零售贸易等六个行业

该基金倾向于投资批发和零售贸易、造纸印刷、医药生物、食品饮料、信息技术业、传播与文化产业等行业,其中超配次数最多的为批发和零售贸易业,超配比例最高的为信息技术业,平均超配比例达6.62%;非偏好行业为电力煤气及水的生产和供应业、电子、服装纺织、交运仓储、木材家具、金融保险、石化塑胶、金属非金属等8个行业,其中低配次数最多的为电力煤气及水的生产和供应业、电子、服装纺织等行业,低配比例最高的为金融保险业,平均低配比例达-8.62%。

表4:3年12个报告期内行业偏好情况

偏好行业

非偏好行业

行业名称

超配次数

平均超配比例(%)

行业名称

低配次数

平均低配比例(%)

批发和零售贸易

12

4.90

金属非金属

8

-3.11

造纸印刷

11

0.91

石化塑胶

8

-1.37

医药生物

9

4.08

金融保险

9

-8.62

食品饮料

8

2.58

木材家具

9

-0.12

信息技术业

8

6.62

交运仓储

11

-3.02

传播与文化产业

8

0.43

服装纺织

12

-0.91

电子

1

-1.1

电力、煤气及水的生产和供应业

12

-3.23

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