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佳隆股份IPO项目延期首次股权激励或落空

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 近日,佳隆股份()(.SZ)发布2012年度业绩快报,预计2012年营业收入2.75亿元,同比下降3.76%,归属于上市公司股东的净利润为5334.65万元,同比下降8.53%。

根据2012年佳隆股份限制性股票激励计划,尽管作为基准年度的2011年是佳隆股份上市后业绩低迷的一年,但佳隆股份2012的净利润同比增长率仍未能满足第一期的行权要求。

此外,佳隆股份IPO项目在延期9月后,原本预计于2012年12月31日完工,但3月7日,对方证券部工作人员对中国资本证券网表示,目前项目因新增设备仍处于调式安装阶段。在IPO项目未按期完工的同时,佳隆股份再以超募资金1.8亿元投资了新项目。

以低盈利年份为基准

一期股权激励仍难实现?

2012年3月15日,佳隆股份实施限制性股票激励计划,向49名激励对象授予153.60万股份,授予价为5.13元。

佳隆股份限制性股票激励计划一年等待期后,以4:3:3的比例分三期行权,行权的考核标准中2012、2013、2014年度需分别达到:加权平均净资产收益率不低于6.72%、7.62%、8.29%;以2011年度为基准年,2012、2013、2014年度较2011年度净利润增长率则不低于6%、16%、40%。

若依2012年业绩快报归属于上市公司股东的净利润同比下降8.53%来看,第一期的行权便无法达成。

对于业绩下降,佳隆股份方面表示,为应对未来新增产能的销售以及抵御不利经济环境影响,公司不断加强市场开发力度以及增加人才储备,导致公司销售费用和管理费用有所上升。

值得注意的是,上市前,佳隆股份2008、2009年净资产收益率为35.08%及34.01%,净利润增长率高达151.07%及37.21%,2010年上市当年的扣非后净利润增长率也达16.14%。

经计算,如果不以2011年为统一的基数,将佳隆股份净利润增长率换算成年度增长,2012至2014年实际每年净利润较上年增长6%、9.4%、20.6%,除去2014年,佳隆股份对于2012及2013年设定的盈利增长目标远低于上市前。

而更重要的是,以佳隆股份2011年加权平均净资产收益率5.62%,及归属于上市公司股东的净利润同比增长0.81%(扣非后净利润增长率为负)来看,被选取为基准年的2011年是佳隆股份业绩走弱的一年。但即便如此,首期的行权条件仍未达到。

对此,佳隆股份证券部工作人员对中国资本证券网表示,具体信息以年报为准。

IPO项目延期完工

1.8亿超募资金再投新项目

佳隆股份激励计划行权或受挫,同时IPO项目延后推进中,佳隆股份便以超募资金新增了一项投资。

佳隆股份2010年10月上市,实募资金净额7.76亿元,其中超募资金5.37亿元。2.39亿元募集资金投资项目为2万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目、技术研发中心建设项目、市场营销网络建设项目。

根据佳隆股份招股说明书,投资1.78亿元的生产基地项目建设期1年,达产期1年,建成后第一年达到设计生产能力的70%,第二年达到设计生产能力的100%,项目达产后正常年度销售收入将为2.77亿元。税后投资利润率为27.73%,据此计算,年税后投资利润将超过4000万元。

但至2011年末,“2万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目”投入进度仅为28.45%,佳隆股份表示所在园区道路、供水、供电等配套设施不完善,将原预计交付日2012年03月31日延期9个月至2012年12月31日。根据佳隆股份此前预测,2013年将成为第一个达产期,达到设计生产能力的70%。

截至2012年半年报,该项目投入为50.84%。3月7日,在中国资本证券网向佳隆股份上述工作人员求证项目是否交付时,对方表示,由于新增设备,目前仍处于调试安装阶段。

在IPO项目未按期完工时,佳隆股份却再以超募资金1.8亿元投资了新项目。佳隆股份预计,项目总体建设期24个月,从2012年10月开始至2014年10月止,2014年11月建成开始投产。投产后次年,每年可获营收2.02亿元,利润总额3621.6万元。

佳隆股份此次投资金额与IPO项目的生产基地建设项目投资金额相似,预测利润也较为丰厚,但具体实施效果如何,还不得而知。

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