欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

证券行业:券商股票质押回购即将开闸,关注板块反弹机会

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 投资建议

行业策略:前期风险因素基本消化。4月初,我们在《证券行业2季度策略报告:先思风险,后谋收益》中提示:业绩增速预期下修、创新节奏放缓是当时对板块的主要担忧,目前来看这些风险因素均已基本消化。关键、同时股票质押式回购、新三板扩围以及资产证券化等创新业务推进加速对板块形成向上催化。我们对板块的观点转为积极,建议关注板块反弹机会。

推荐组合:新增东吴证券,公司公告增发预案,具备7.44增发底价支撑,看好公司分公司制度改革及增发后大自营、创新业绩改善。组合排序为:光大证券、东吴证券、方正证券、中信证券和海通证券。

业务点评

事件:1)今年3月,沪深交易所已相继向部分券商下发了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》征求意见稿;2)5月23日,多家券商参与沪深交易所首轮股权质押式回购联网测试;3)5月24日,沪深交易所分别发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》的通知(下简称《试行办法》),规范股票质押式回购业务。

预计股票质押式回购业务即将开闸,进程符合我们的预期,券商加杠杆再添利器,该业务对行业的利好程度不低于两融业务。

与此前推出的股票约定式购回相比,该业务标的证券可以为非流通股,且不需要证券的真实过户,减少业务限制,更具操作性;此外证券公司资产管理计划可以以资金融出方参与业务,在资金来源上也得到极大的拓宽。

与银行和信托的股权质押融资业务相比,券商的优势在于:1)直接掌握上市公司资源;2)业务协同优势,为客户提供投融资全产业链服务;3)对证券市场的风险判断和控制优势,预计融资比率高于银行,融资成本低于信托;4)灵活性,放款流程若能缩短至2周内,在市场上则极具竞争力。

券商股票质押式回购业务推出后,券商有望与银行、信托在股票质押融资市场分庭抗礼。静态测算,若2015年各金融机构股票质押市值达市场总市值的6%,券商分得30%的份额,按50%的质押率计算券商股票质押式融资规模将达到2000亿元以上,按4%的利差计算(考虑资金成本)将为行业带来近百亿的收入(约5%的收入占比)。更长期的看,该业务规模则有上万亿的市场空间。

投行实力突出储备较多上市公司资源、资金充沛以及通过资管产品等方式募集资金和产品销售能力较强的公司在该业务领域应具备优势。因此中信、海通、华泰、光大、广发、招商等综合性券商仍更为受益。

风险提示

市场再次大幅调整;股票质押式回购业务推进低于预期。

相关附件

推荐阅读

什么是DEC?

本文主要讲什么是DEC,在ARD公司的历史上,也可以说是整个私募股权投资行业的历...

私募股权市场中的中介组织

股权市场的主要中介组织包括:投资银行:投资银行是证券业中主要的中介机构,既是经纪...

什么是二元股权结构

股权结构2二元股权结构的影响[1]2.1二元股权结构对股权再融资的影响2.2二元...

什么是优先分红权

内容为网友针对条目"优先分红权"展开的讨论,与本站观点立场无关。...

什么是优先认股权

股权优先认股权也叫优先认缴权或股票先买权,是公司增发新股时为?;だ瞎啥睦娑?..
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn) 英超热刺队球员名单 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信