欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

认清私募股权基金

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 近几年来,私募股权收益颇丰,因而私募股权基金的发展方兴未艾。尤其是在我国,这一概念逐渐有被妖魔化的趋势。

一种新兴的投资理念

私募股权投资基金发端于国外,作为一种特殊资产,在国内还不成熟,因而是一种新兴的投资理念。特别是私募股权投资基金作为一种金融工具,引入了工程思维后,投资者选择基金资产的依据是收益指标,通过复合收益的计算来体现基金收益的非固定特质,同时辅之以平均内部收益率、货币乘数等概念。并通过基金期限和基金回报之间的平衡来反映流动性偏好与投资风险之间的平衡关系。

许多私募股权基金类别都曾经在发达国家资本市场上有不可忽视的表现,比如,MBO、MBI、BIMBO、LBO、TakePrivate、Roll-up、发展资本、PIPE等等。但随着项目规模等外部条件的变化,有些类别已经在金融市场发达国家的现实中逐渐淡出甚至消失。但这并不意味着分析这些类别没有意义,相反,中国也可能在资本市场逐渐壮大的过程中还要经历这些形态。

从本质上看,私募股权投资基金强调的是“私”,和公众公司的“公”相对应。一个企业,一旦要通过公开市场筹资,其筹资方式就与私募模式产生了对立。不过私募股权投资基金并不强调其筹集形式必须是私募的,事实上,公募也是可以的。比如,领汇基金就是一种“公募”的私募股权投资基金。二是阶段性层面。一般来说,私募股权融资早于公募融资。而且在私募股权融资模式中,还可以进一步细分为创业投资和并购投资。甚至创业投资本身也还可以进一步细分为不同阶段。当然,有如生命阶段中人的生产能力具有回归性一样,上市企业也存在公共股权部分或全部回归为私有股权的情况,如果是后者,则属于企业下市。

治理机制的重要性

尽管有限合伙人组织结构具有较好的治理机制效应,但在中国特殊的制度环境下,一般合伙人处于垄断地位,而有限合伙人却处于被动投资的地位。这是因为,一方面,由于中国投资者的投资理念、知识和技能欠缺,使得有限合伙人在与一般合伙人的博弈中信息稀缺程度更甚;另一方面,中国金融发展滞后于实体经济,投资工具稀缺,导致投资者对私募股权投资基金工具的需求力更强,这也降低了投资者与一般合伙人在博弈过程中的谈判地位。如何增强有限合伙人的谈判地位是问题的关键??晒┭≡竦拇胧┯校浩湟?,加强全民金融教育,特别是在私募股权投资等新兴金融知识方面的教育和培训;其二,加强政府的监管力度,加强政府监管力度不等于要加强政府的直接控制,更不是要对私募股权基金的微观运作进行干预,而是制定相应的法律法规,在制度层面进行管理;其三,鼓励私募股权基金投资衍生链的形成。专家理财是基金的精髓之一,但专家只是一个相对的概念,其知识和技能呈现多级别特征,中国目前的专业人才结构更是如此。为了既能发挥人才的专业特长,又能减小“速成”人才的能力缺陷,可以构造一个与该层级相对应的投资风险层级。诸如基金、基金中的基金,在理论上还应当有基金中的基金中的基金。不过链条越多,管理费大。但可以在管理费与风险损失之间寻找平衡。

上一页

1

2

下一页

推荐阅读

什么是DEC?

本文主要讲什么是DEC,在ARD公司的历史上,也可以说是整个私募股权投资行业的历...

私募股权市场中的中介组织

股权市场的主要中介组织包括:投资银行:投资银行是证券业中主要的中介机构,既是经纪...

什么是二元股权结构

股权结构2二元股权结构的影响[1]2.1二元股权结构对股权再融资的影响2.2二元...

什么是优先分红权

内容为网友针对条目"优先分红权"展开的讨论,与本站观点立场无关。...

什么是优先认股权

股权优先认股权也叫优先认缴权或股票先买权,是公司增发新股时为?;だ瞎啥睦娑?..
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn) 英超热刺队球员名单 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信