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云南白药股权纠纷案庭审的三个焦点

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 23日上午9时,福建民营企业家陈发树诉云南红塔的云南白药(,股吧)股权纠纷案在云南省高级人民法院开庭审理。

在原告、被告的辩论中,中国烟草总公司被反复提及。中烟公司是不是有审批权的“国有资产监督管理机构”?中烟公司“防止国有资产流失”的理由是否合理?中烟公司为何要等两年以后才批复?这些问题成为辩论的关键。

谁有审批权?

法庭辩论一开始,双方的焦点直指签署的协议是否有效?解除合约的条件是否成熟?

根据2009年9月10日,云南红塔与陈发树签订的《股份转让协议》,陈发树以22.08亿元收购云南红塔持有的云南白药股份6581.93万股,并约定该《协议》自签订之日起生效,但须获得国有资产监督管理机构的批准同意方能实施?!缎椤非┦鸷?,陈发树依约支付了22.08亿元,但相关股权却一直没有交割。经多次交涉无果后,2011年12月,陈发树将云南红塔告上了法庭。2012年1月17日,中烟公司对云南白药股权转让正式做出批复,称“为确保国有资产保值增值,防止国有资产流失,不同意本次股份转让”。

云南红塔代理律师楮建民认为,《协议》规定,双方的股权交易“须获得国有资产监督管理机构的批准同意方能实施”,现在中烟公司“不同意本次股份转让”,那么合约解除的条件已经具备,双方应解除合约。

陈发树代理律师王卫国提出,根据财政部发布的《关于烟草行业国有资产管理若干问题的意见》规定,中国烟草总公司所属烟草单位向非烟草单位的产权转让,业主评估价值在1亿元以上、多种经营在2亿元以上的,由各单位逐级上报到中国烟草总公司,由中国烟草总公司报财政部审批。王卫国称,本案交易金额远超2亿元,有审批权的“国有资产监督管理机构”应该是财政部,而不是中烟公司。也就是说中烟公司“不同意本次股份转让”的批复是无效的,《协议》仍然处于履约状态,中烟公司应该呈报财政部审批。

楮建民认为,中烟公司作为云南红塔的上级主管部门,有权不同意这一交易,至于财政部《关于烟草行业国有资产管理若干问题的意见》规定,交易要上报财政部审批,那是在中烟公司同意交易后,再上报财政部,现在中烟公司不同意交易,所以就没有必要上报财政部了。

“防止国有资产流失”的理由是否合理?

此案件之所以受到如此关注,有一个重要原因就是涉及“国有资产流失”。2009年,云南红塔与陈发树签订协议的股权价格33.54元,刚好略高于股价折算下来的底线33.53元,而签订协议的当日,云南白药收盘价已经摸高到44.02元。

陈发树的代理律师李庆在法庭上表示,2009年1月,中烟公司批复同意了云南红塔出让云南白药股权,然后云南红塔通过公开征集受让方的方式选定与陈发树合作,并且与陈发树本着自愿的前提签订了股权转让协议,陈发树也按约定支付了转让款,程序上是完全合法的。他认为,在资本市场上,交易双方是平等的主体,国有企业也不能只赚不赔。

云南红塔的代理律师则认为,随着协议的签订,云南白药股价一路攀高,最高每股超过74元,是协议价格的两倍多,到开庭的前一日(8月22日),云南白药的股票收盘价为每股63.3元,远远高于协议价格,如果按协议价格签约确实面临“国有资产流失”的可能性。即使以协议签订当日的价格44.02元计算,每股溢价达10.48元,面临近7亿元的“国有资产流失”,因此,中烟公司作出“为确保国有资产保值增值,防止国有资产流失,不同意本次股份转让”的批复。

为何两年后才批复?

“800多天”“两年多”也是法庭上被双方反复提及的话题。从2009年9月10日协议签订,到2012年1月17日中烟公司正式批复,这中间一共用了两年零4个月,共800多天的时间。

陈发树代理律师王卫国称,《协议》约定“如本协议得不到相关国有资产监督管理机构的批准,甲方应及时通知乙方,并将乙方支付的全部款项不计利息退还给乙方,甲乙双方互不承担违约责任”。但直到两年之后,双方对簿公堂的时候,中烟公司的批复才下来,红塔有明显不作为的嫌疑。

云南红塔代理律师楮建民认为,在协议签订的第二天即2009年9月11日,云南红塔已上报其母公司红塔集团,随后红塔集团上报云南中烟工业公司,云南中烟工业公司上报了中国烟草总公司。他称,根据“红塔集团-云南中烟工业公司-中国烟草总公司”三级主管部门结构,云南红塔只能层层上报,及时履行了报批义务,但批复时间是不在其控制范围内,并且也没有法律规定该项批复应该多长时间完成,协议也没有约定,所以云南红塔并没违约。

法官最后宣布,本案将由合议庭在充分考虑双方诉辩的基础上进行庭议,并依法做出裁判。

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