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邱国鹭:银行地产股真的很差么

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 很多人都在担心,中国的坏账,中国的投资拉动旧的这种经济发展模式,包括中国的房价泡沫这么高,会不会什么时候都破了,我觉得这些担心都是有道理的,但是它的担心过渡了。

中国过去3年,地方经济发展跟房价出现?;?,要讲两个城市,那肯定是温州跟鄂尔多斯。这个东西看的就是房价或者是坏账,或者是地方债务。

比如说温州的出口,包括小的加工业,包括鄂尔多斯的矿产,经济支柱都不行了,所以在这几个条件的共同作用之下,会发现它的房价也会暴跌,他的坏账就会出来,这些东西都是在一起的。

但是你看今天温州银行业坏账4.3%,肯定会有人说这个4.3%有一部分没有报,我想已经是体现比较充分,当然也核销一部分。我们假设他实际坏账是4.3%的一倍半,就是10%,这个是很保守假设。

只要明年稍微有点破,明年上半年应该要有适当的放松,我们在政策前面做了很多准备的。我们的利率水平也好,我们的存款准备金水平也好,这些都是有空间的。

我自己的一个感觉,新一届政府它的调控方式会比原来有改善,会更顺应经济的内在规律。就像地产,我觉得地产没有说更进一步的行政式的调控,你看有17个城市说又收紧了这些政策,顶多是把二套房的60%变成70%首付,把社保从1年变成2年,您会感觉到他的力度不是很大,而且他很多系在增加供给方面。

你到三四线城市,像西双版纳房价从4千块钱,气候也很好,你看岳阳房子也就4、5千块钱,高铁一通其实离武汉长沙是很近的地方,房价也很低。中国的房价分化的很严重,三四线城市的房价没有那么高,而且最近都没有怎么涨。而且你要考虑到人均收入每年是7%,8%在上升,中央的调控想达到的目的绝对不是把房地产捏死。

一旦说银行地产垮掉,其实整个经济你根本就像你说的坐飞机,你的飞机可能是高速的开了35年,但是这个引擎有点老,经常冒烟,搞的机场乌烟瘴气,大家都很抱怨,说我这个要换引擎,你要搞一个新的引擎,没那么快的。这个是一代的事情,不是一个五年计划的事情。

旧的引擎就是一慢的时候,你才发现飞机已经是往下栽了,很多人都认为不破不立,还有一种观点认为,很多人针对是7.0还是7.5,其实这两个是没有差别的,有很多人认为7.0就是改革,7.5就代表不改革,这个是什么逻辑?

明年银行,地产,品牌消费,寡头制造,我觉得这些东西都是正当壮年,而且它的先发优势很明显,就是我是老大,我是老二,老三老四一辈子都追不上,就这么的简单。原来很多是因为机制不好,所以利润率很低聚,就像我们国有的一些零售行业,你看利润率普通是2、3个点,但是港股上市的利润率都是8、9个点。

就像是广州有两家百货公司,一家有股权激励的,利润率是8、9个点,没有股权激励的,利润率就是两三个点,就是这样的简单。同样是国资委旗下的,关键就在于机制。

银行地产,我觉得目前这种估值,特别是龙头地产,和好的股份制银行,你仔细算他们的风险是很小的,为什么?你想龙头地产公司像万科在海外发债券,2点几的利率他可以发5年,而且可以超额认购很多倍,从在线投资角度讲,风险没有那么大。

总结来看,从产业生命周期的角度来看,大家对传统行业过度悲观,对新兴产业过于乐观,这种偏差在今后一两年内,会看到非常剧烈的,跟2013年是相仿的一种纠偏。

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