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股權激勵潮涌高含金量股有戲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 本月推出股權激勵預案的部分個股

隨著年底的到來,上市公司再度掀起股權激勵的高潮,截至昨日,已有25家上市公司在本月涉足股權激勵領域。業內人士指出,股權激勵在一定程度上可以視作上市公司對未來業績的保證,有助于推動公司股價上行,但上市公司股權激勵的“成色”參差不齊,只有高行權條件的股權激勵才是具備真正含金量的潛力股。

月內25公司涉足股權激勵

昨日,光韻達(行情,問診)披露了其上市以來的首份股權激勵預案,此次授予激勵對象的限制性股票數量上限達到600萬股。無獨有偶,同一天國創高新(行情,問診)也發布公告稱,公司的股權激勵草案已經獲得公司股東大會的批準,距離正式實施又近一步。實際上,近期涉足股權激勵的上市公司絕非只有光韻達和國創高新,據本報數據中心統計,進入本月以來,已先后有漢鼎股份(行情,問診)、三友化工(行情,問診)等14家公司發布了各自的股權激勵預案;國聯水產(行情,問診)、華仁藥業(行情,問診)等6家公司則在此期間實施了各自的股權激勵事項;此外,東信和平(行情,問診)、國創高新等5家公司的股權激勵事宜在本月或已得到政府監管部門的核準,或者得到公司股東大會的審核通過,均正在順利推進中。相較之下,2012年12月全月,A股市場只有千山藥機(行情,問診)、萬澤股份(行情,問診)等10家公司有參與股權激勵事項的記錄。

部分股權激勵效力存疑

業內人士指出,由于上市公司的股權激勵將公司核心技術、管理人員的利益與公司業績增長目標直接掛鉤,因此股權激勵的推出通常意味著上市公司對其未來經營業績作出保證,從而有利于上市公司的長期發展,但從相關股權激勵設定的行權條件看,有相當部分上市公司股權激勵的最終效果令人懷疑。

以昨日宣布股權激勵預案得到股東大會批準的國創高新為例,其期權初始行權價格為3.6元/股,與之相對應的是,盡管近期大盤走勢不穩,但國創高新昨日的收盤價仍達到7.13元/股,行權價格僅相當于二級市場價格的50.49%。

除了行權價比較“便宜”外,部分公布股權激勵方案的上市公司在行權業績目標的設定方面也顯得相當“克制”,如12月13日推出股權激勵計劃的中國海誠(行情,問診),其首期行權條件為“2015年較2012年扣除非經常性損益后的凈利潤復合增長率不低于15%,扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率不低于15%”,而回顧中國海誠2011年、2012年業績表現看,其年度業績增速和年度凈資產收益率均在15%以上。

掘金高含金量股權激勵股

雖然部分上市公司的股權激勵“誠意”不足,但在當前相對弱勢的行情背景下,“高含金量”的股權激勵概念股仍對投資者具備較高的吸引力,如12月4日發布股權激勵預案的福瑞股份(行情,問診),其股價在本月已累計上漲20.89%。

華泰證券(行情,問診)投資顧問陳勇指出,從歷史上看,在市場重要低點之后的一個月以及兩個月時間內,股權激勵類股票組合整體上均能夠獲取更為明顯的超額收益。但鑒于上市公司股權激勵的“成色”參差不齊,只有高行權條件的股權激勵股才有關注價值。

廣發證券(行情,問診)投資顧問鄭有利則表示,如果把股權激勵行權價作為一個參照物的話,與行權價比較接近甚至低于行權價的股票反倒具有一定的安全邊際,這和股價跌破增發價是一個道理,但這一判斷是建立在上市公司股權激勵預案“含金量”較高和大盤逐漸企穩的基礎上,如果相關公司最近兩年業績增長平穩,同時已經發布了2013年業績預喜公告、同時符合經濟轉型的大方向,那么公司業績達到股權業績要求的可能性就較大,在此基礎上,如果相關個股估值低于行業平均水平,那么其股價回漲空間理論上應該比較樂觀。

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