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我国上市股权激励存在哪些问题

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 股权激励是很多上市企业采取的激励机制,对员工的流失有很大的改善,为企业的管理带来了很大的帮助,但是我国上市股权激励也存在一些问题:

一、经理人市场不成熟

经理人市场不成熟,难于发挥优胜劣汰的竞争优势。股权激励的有效实施必然帮助职业经理人的合理流动,解决经理人的选拔、聘任等问题。目前很多职业经理人的任命和考核并不是通过市场来甄选,也无法通过市场来辨别经理人的能力。这种弱竞争性的经理人市场,使很多高管不用担心外来竞争者的威胁,造成他们不思进取,降低了经理人的积极性,一定程度上抑制了股权激励发挥其真正的作用。(相关文章推荐:如何完善我国股权激励制度如何完善我国股权激励制度)

二、股票市场弱有效

在完全有效的资本市场下,公司股票的价格真实反映了公司业绩水平。目前我国资本市场中存在许多问题,仍处于若有效的状态。弱有效的股票市场造成公司业绩不能通过公司的股价真实反应出来,股价的波动也不完全是因为企业业绩的起伏造成的。由于企业的业绩难以得到有效的真实的反应,所以股权激励对经营者的激励效应也就受到一定程度的削弱。

三、考核指标设置不合理

目前实施股权激励计划的上市公司中,考核指标的设置主要是基于财务指标,财务指标主要有净资产收益率、利润增长率和净利润等。存在的问题有:一是财务指标的设置较低,不能体现出激励效应。比如,万科限制性股票激励,规定将净利润增长率达到15%定为股权激励的考核指标,而在股激励计划推出前的前三年,万科的年净利润增长率都在40%以上。这样的指标设置,不利于企业价值的创造。二是财务指标只能反映企业的内在价值,不能反映企业的市场价值。因此,不能全面、真实、客观的考核公司的业绩和经营者的努力,这在一定程度上削弱了对经营者的激励效果。三是基于会计利润的考核指标可能吸引经营者有意通过选择会计方法、压缩研究和开发费用支出,甚至编造、虚构交易来调增账面盈余,以满足考核条件。

四、公司治理结构不合理

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