欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

股权质押融资规模暴增45倍券商担忧风险敞口暴露

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 开闸仅半年,券商开展的股权质押融资规模暴增45倍。

“2012年券商股权质押融资规模约20亿。但2013年年底,这一数字达到882亿元?!鄙钲谝患胰塘饺谌耸客嘎?,排在前七位的券商分别为国泰君安、中信、兴业、海通、国信、华泰、广发,他们的融资规模达到441亿元,占行业总规模的一半。

但在股权质押融资规模井喷背后,有些券商开始担忧集中持股的风险暴露。

“有些上市公司大股东所持股份的90%都已经质押融资。一旦这类公司暴露风险,券商都抢着平仓,到时股价必然会连续暴跌?!被弦患掖笮腿塘饺谝滴窀涸鹑讼?1世纪经济报道记者表示。

融资规模井喷

券商的股权质押融资是2013年6月24日正式开闸的创新业务。自此至12月31日,中间仅历经191天,但行业的股权质押融资规模达到882亿元。

其中,融资规模排在前四名的是国泰君安、中信证券(行情,问诊)(.SH)、兴业证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)(.SH),融资额分别为120亿、102亿、58亿、47亿。紧随其后的是国信证券和华泰证券(行情,问诊)(.SH),融资额均为40亿元,广发证券(行情,问诊)(.SZ)的融资额为34亿元。

“这个数据是指券商自有资金和资管资金开展的股权质押融资总规模?!鼻笆錾钲诹饺谌耸拷樯?,沪深交易所每个月会向券商发送两市股权质押融资的业务数据,他们合并两市数据算出不同券商的融资规模。

根据上述统计数据,排在前七名的券商,其开展的融资规模总共达到441亿元,占券商整个行业股权质押融资规模的一半。不过,这441亿元并非都来自券商自有资金。

“券商开展股权质押融资业务分为自有资金和券商资管两类。其中,后者又分为纯通道和主动管理?!惫阒菀患胰塘饺谌耸拷樯?,纯通道的模式是定向一对一,券商收取千分之三的通道费,融资规模10个亿,券商收300万元。

“纯通道不需要券商承担风险。但如果是集合理财的模式,无论券商是否以自有资金参与,都需要券商保证刚性兑付,属于主动管理业务?!鼻笆龉阒萑塘饺谌耸勘硎?。

根据深圳券商融资融券部人士提供的数据,有些券商主要靠自有资金发展股权质押融资业务,如广发、国信证券等;还有一些券商是自有资金和资管两条腿走路,如国泰君安、中信等。

其中,一个颇具代表性的例子是国泰君安,股权质押融资规模为120亿元,其中资管出资的融资额近40亿元?;?、兴业、中信同样借助资管的力量发展股权质押,其资管部分的融资规模分别达29亿、20亿和10亿。

集中持股的隐患

短短半年间,券商股权质押融资规模增长近900亿元。规模放量背后,有些券商开始担忧集中持股的风险。

“有些上市公司股东已经将所持股权的90%以上都用于质押融资。一旦这类公司暴露风险,券商都要抢着平仓,到时股价必然会连续暴跌?!被弦患掖笮腿塘饺谝滴窀涸鹑硕源朔浅5S?。

这种担忧并非杞人忧天。

Wind数据显示,2013年两市共有897家上市公司股权被质押,累计质押次数达2659次。其中,有10次以上股权质押的公司有31家,其中有部分上市公司大股东所持股份的九成已经被质押。

亿利能源(行情,问诊)(.SH)就是一个代表。1月17日,亿利能源发布公告称,在最近一次股份质押后,目前公司控股股东亿利资源集团有限公司所持的13.07亿股中仍有11.8亿股在质押中,占大股东所持股份的90.3%,占公司总股本的56.45%。

上市公司大股东高比例质押股权的现象,引起了券商两融部门的高度关注。

“累计质押比例超过40%,我们就会很谨慎?!惫阒菀患掖笮腿塘饺诟涸鹑私樯?,公司对上市公司股东质押比例的“集中度”有详细规定:一是公司总股本的质押比例不能超过50%;二是大股东所持股份的质押比例不能超过50%。

“总股本的质押比例只是作为参考,我们更看重的是股东所持股份的累计质押比例。假设超过50%的股份已经被质押,我们就不做?!鼻笆隽饺诟涸鹑吮硎?。

券商严格把关累计质押比例,主要基于还款来源和股权处置的考虑。

“100%的股权都质押了,融资方拿什么来还钱?万一上市公司股东套现走人,这些股权是否能及时变现?”前述广州大型券商两融人士直言,控制集中度,主要是考虑到万一上市公司股东无法偿还债务时,券商能够第一时间平仓。

深圳一家券商两融总经理同样注意到集中持股的风险。在他们的风控标准中,股东所持股份累计质押的比例上限为70%。

“有些上市公司股权累计质押的比例确实达到90%以上,但我们能接受的比例是70%?!鄙钲谌塘饺谧芫斫樯?,对于累计质押比例较高的上市公司,他们会提出将更多的股权转移到其所在的券商托管。

“如果其股权集中在自己手中,一旦风险暴露,自己可以掌握更多的主动权。若是股权分散在不同券商,可能会面临多家券商都抢着处置股票的情形,股价可能会连续暴跌,重演昌九生化(行情,问诊)(.SH)的一幕?!闭馕簧钲谌塘饺谧芫肀硎?。

据21世纪经济报道记者了解,已经有券商的股权质押融资业务出现风险敞口暴露。

“国泰君安最近应该很痛苦,他们去年8月做的一单股权质押融资,当时股价是9.58元,现在已经跌到6.90元?!币晃灰的谌耸抗兰?,这单质押融资的维持担保比例已经下降至150%,逼近平仓警戒线。(

推荐阅读

股市低迷拖累股权质押信托收益...

股权质押信托的收益正在下降。目前市场上,年化收益能做到8%的产品已寥寥无几。不过...

股权质押三国杀:券商占近半壁...

股权质押业务,占比44%,而信托的市场份额则由上半年的35%下降到19%■本报记...

股权质押业务实施在即券商苦于...

股权质押业务开闸在即,一些具有试点业务资格的券商迫不及待地寻找业务来源。业内人士...

股权质押信托:除了股价你还得...

股权质押信托,绝不能仅仅盯着股价,质押率、股权实际价值、转让价值、股票流动性、股...

股权质押回购全国调查:开闸4...

股权质押式回购业务的利率决定因素是来自券商的资金成本。券商资金源,一方面靠自有资...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn) 英超热刺队球员名单 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信