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史美伦:香港证券市场的竞争力

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 2006年12月11日、12日,《财经》年会2007:预测与战略在北京举办。新浪网提供独家门户网络支持。以下为汇丰投资亚洲控股有限公司非执行主席史美伦演讲实录:

史美伦(汇丰投资亚洲控股有限公司非执行主席):

女士们、先生们,大家好,非常感谢《财经》杂志邀请我今天到这里来跟大家讲有关地区性的竞争。刚才崔市长从宏观方面讲了地区性竞争的几个因素问题,我还是讲我自己的本行,金融行业,对香港特区的竞争力的影响是怎么样的。

香港特别行政区,我感觉“特别”这个词对香港来讲用的非常有代表性。香港是祖国的一部分,我们的优势是背靠祖国、面向国际,过去几十年都是靠这个优势来发展香港的经济,尤其是金融行业。传统上讲,香港的四大经济支柱是金融、物流、贸易和旅游。在国家“十一五”规划里面也肯定了香港作为国际金融中心、物流中心和贸易中心的地位。我重点讲香港证券市场的竞争力。

最近的情况,今年香港的证券市场非?;钤?,上市公司现在已经有1000多家,股本的总额跟去年相比上升了很多,每天的成交额也比去年加倍了。现货市场的交易,尤其是受到衍生产品的蓬勃发展,成交额增加了大概4倍,衍生产品的市场成交量比过去几年增加很多。尤其是恒生指数的期货,在过去几年的平均交易量增幅是160%,其他方面,股票期权也是有大量的升幅。

从投资者的分布和交易额的分布看,五年以前,或者是十年以前,可以说大部分的交易量和投资者是来自香港本地的,海外的机构投资者,十年以前大概占了10%-20%;现在我们已经有三分之一是外地的机构投资者,本地的机构投资者也是比十年以前增加了很多。香港的特征,还是本地的个人投资者占的成份很高,跟成熟市场相比,我们这个比例还是偏高的,因为成熟市场,个人投资者可能只有15%-20%。

从地区性来看,英美跟欧洲其他国家占了外地机构投资者的大部分,个人投资者还是比较小的部分。国际上的投资者对香港证券市场、金融市场是比较有信心的。

对环球的比较。在香港,我们看到有的排名,股本的资金余额现在说是第三位,可能工行上市以后我们已经是第二位了。其他的,比如在衍生产品里面,香港从市场整体来讲比较落后,排名是第32位。

2006年头十个月股本的“资金额”,香港是第三,纽约交易所的地位是下降了。在新上市的里面,香港远远超过其他的交易所,我们在全球的排名可能是从市场总值来讲是第八名,但筹资额我们是第二或者是第三。

这里简单地讲一下过去二十多年来,香港对内地企业提供了怎样的一个融资平台。

从1993年以来,内地有关的企业在香港上市的股本资金额是1800亿美元,占香港总资金额的一半多。为什么刚才我说香港是背靠祖国,从这个比重可以看得很清楚,没有国有企业到香港来上市,香港的证券市场不会有今天的成就。

从1993年以来到2006年11月底,13年以来,香港十大新股发售全都是内地企业。当然,工行是全世界最大的融资项目,而过去13年以来,前十名筹资最多的公司,也都是内地的企业。

跟海外证券市场比较,香港更有竞争力。在1997年以前,在香港回归祖国以前,亚洲地区,尤其是新加坡市场对香港构成了很大的冲击,是我们的竞争对手。当时感觉香港回归以后,竞争力可能没有以前好。我当时是在香港证监会工作,也跟香港的政府代表团出去推广香港,也做了很多比较,我们当时对回归以后香港的情况,经济也好,金融也好,抱有信心,跟海外投资者对这方面抱有怀疑,相差比较大。我们当时感觉,中国内地的经济发展必然会给香港带来很多的机会,同时也带来很多的挑战。

1993年,H股刚上市的时候,还有一批国有企业到香港上市,同时也在纽约上市,换句话说,是香港和美国同时两地上市。最近几年,因为各种客观因素,很多国有企业放弃了到美国上市,集中在香港上市。当然,今年以来,最大的突破是工行A股和H股同时上市的先例,这个也是我在中国证监会工作的时候大力鼓吹的一个项目。

我感觉以后我们再看两地同时上市,不是比较香港和美国或者是香港和其他的海外市场,而是香港和上海两地同时上市有关企业的交投量。我个人的感觉,同时上市的话,可能要看企业本身,而且要看市场的情况,有的时候可能是H股市场比较活跃,成交量可能大,有的企业可能还是在内地,在国内的交易量会比香港高。

有关香港服务内地的价值的优势,讲的比较多。香港是自由市场的体系,法制基础比较好,税率比较低,而且没有资本增值税,很多方面来讲,国外机构评价香港是竞争力比较高的地方??墒窍愀垡灿幸恍┒檀?,内地的市场不断在完善、不断的成熟。上海的市场起步比香港晚,香港有几十年的经验。国内的资本市场是从92年开始,两个交易所是91年才成立,到现在才有15年的经验,跟以前其他成熟市场经历的发展道路还是不一样的??墒悄诘氐氖谐〔欢系馗母锟?,根据国内宏观经济的发展,我感觉内地会给香港的金融市场带来一定的竞争力。有竞争是一个好事,有竞争,大家还会改善,才会完善。

因为时间的关系,我暂时讲到这里,一会儿我跟大家还有讨论的机会。谢谢。

主持人白重恩:谢谢史美伦女士。下面请浙江省副省长钟山省长发言。

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