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董事责任保险重在?;ぶ行」啥ㄒ鎋网易财经

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 本周四,投资者法律?;ぢ厶秤戳?012年的第一期节目。此次讨论的话题是上市公司董监事高管责任保险制度和投资者权益维护。应该说,上市公司董监事高管责任保险制度,既涉及《公司法》、《证券法》,又和《保险法》相关联。此次论坛嘉宾主持是中国法学会商法研究会理事宋一欣,华东政法大学经济法学院孙宏涛副教授和人保财产保险公司上海分公司业务主管彭乾芳做客。

横跨多法域集合产品

主持人宋一欣:首先,请简单介绍一下什么是高管责任保险?

孙宏涛:高管责任保险是一个横跨公司法、证券法、保险法等多个法域的集合产品,属于新兴产品。具体来说,有狭义和广义之分。狭义的责任保险,是指在董事和高管执行公司职务的过程中,有不当行为导致第三方损害,以损害为标的的保险;广义的责任保险是指签订补偿合同为标的的保险。目前,我们国家还没有推出公司补偿保险,美国有公司补偿制度,所以有相应的公司法人保险。

董事责任保险是一个组合性的保险产品,除了广义和狭义的基本范围之外,还包括附加承保范围,公司实体责任保险等。这种保险是指当公司一名以上的董事或高管成为被告时,其赔偿责任由公司实体责任保险予以赔偿,所以很多公司把公司实体保险纳入保险附加范围?;褂幸桓龈郊映斜7段枪驮痹鹑伪O?,为雇员承保。因此,其是一个复合型的产品,包括董事个人责任保险、公司补偿保险、公司实体责任保险、雇员责任保险。

主持人宋一欣:孙教授介绍了高管责任保险的范围,它涉及的方面比较复杂。国外最新统计数据表明,96%的美国公司和90%的欧洲公司都购买责任保险合同,香港地区有60%至70%的购买率。我们国家自2002年1月份引入董事责任保险,主要是平安保险和美国某保险公司推出。截至目前,A股市场中有1.33万名董事,购买董事责任保险的不超过2%。其实,人数还远远不止,包括中小板、创业板、B股、在香港上市的H股公司。未来新三板推出,估计董事人数还要翻倍。那么,国外公司多是购买组合保险,还是单一公司保险呢?

孙宏涛:欧洲公司和美国公司购买责任保险最初是单一保险,即董事个人责任保险。但从2002年开始,美国有几个大的保险公司,开发了公司实体责任保险,特别针对证券赔偿诉讼。当公司和董事高管在赔偿诉讼中承担连带责任的时候,公司可以通过实体责任保险分散风险。从2002年以后,90%以上的美国公司购买董事责任保险的时候,都会选择附加承保公司实体责任保险。公司责任保险发展到今天,不仅仅分散公司董事的风险,也分散公司的赔偿责任风险。

中国高管责任险尚处起步阶段

主持人宋一欣:在证券市场投资者权益?;ぶ?,保险公司是?;ね蹲收吆凸啥耐啡?。我们请彭先生说说,中国高管责任险的情况和目前存在的问题或者障碍有哪些?

彭乾芳:目前中国责任险处于美国20世纪30、40年代的水平,属于董事责任险的起步阶段。在上海,其预收保费是6000万,上海人保财险是1000万左右,承保对象主要是在海外上市的中国企业。承保的方式主要是与外资保险公司共同呈报,外资公司为主、国内公司为辅。从赔付角度看,我们也是和国外公司一并进行赔偿。

为什么董责险在我国的保险市场难以启动?一个主要原因是民事赔偿体系,比如说保险公司赔钱,必须是被保险人产生的民事赔偿责任后才产生民事赔款。如果被保险人没有民事赔偿责任,就不会产生民事赔款。我国的董事、监事、高管产生过失以后,没有法律要求他们进行赔偿。比如说《证券法》、《公司法》虽然有类似的规定,但需要一个门槛,就是最高院关于虚假陈述案件中有行政处?;蛘哂腥嗣穹ㄔ旱呐芯?,作为中小股东投资者起诉的一个前置条件。

另外一方面,被保险人基本不需要承担民事赔偿责任,没有民事赔偿责任的法律依据。当然,我们不能因为要发展董事责任险而去构建民事赔偿体系,这个民事赔偿体系本身也应该通过国家立法方式保障。投资者的利益得到保障以后、公司治理结构得到完善,股东才有权起诉这些董事、监事、高管。同时,董事责任险也可以帮助公司留住优秀的人才,促进了公司的治理结构完善,促进公司发展。

重在?;ぶ行」啥?/p>

主持人宋一欣:一般来说,容易引起董事责任侵权责任的有几种人,第一个是股东,还有债权人、顾客、竞争者、社会公众和员工。涉及到股东方面的有虚假陈述、内幕交易、操纵股价和欺诈客户,涉及到债权人方面的有欺诈性交易、不正当交易,涉及到顾客方面的有产品瑕疵和产品权限,涉及到竞争者的有知识侵权和竞争责任,涉及到公众方面有环境污染,涉及到员工的有不正当解雇、雇佣歧视行为和性骚扰。那么,董事责任保险重在?;ざ?,还是重在?;ぶ行」啥??

孙宏涛:董事责任保险直接保障对象最主要的是股东,尤其是中小投资者。美国耶鲁大学《公司法》研究中心的一个教授表示,董事责任保险对董事的?;な怯械?,但没有那么直接。董事责任保险对董事的?;げ⒉皇翘乇鹬匾?,更重要的是对中小股东?;?。因为董事有很多制度可以?;?,而一旦董事被判承担责任,他可能没有什么财产,这样股东的诉求就没办法实现。与其说董事责任保险是?;ざ?,不如说是?;ぶ行」啥?。鉴于证券虚假陈述赔偿比较成熟。我建议在虚假陈述中董事责任这一块进行强制性保险。

主持人宋一欣:目前董事责任保险的现状是,更多是对个人保险,对公司实体责任的保险较少。有了保险制度以后,应该由公司的董事买单,而不是公司买单,或者是由投保的保险公司买单。如此一来,就解决了现股东和老股东的关系问题。从中国的情况看,董事责任保险和公司实体责任保险应该同时建立起来。现状不单单是公司个人的过失行为,很大意义上是一部分人集体做假。我觉得要把公司责任保险制度推广成为公司实际控制人、关联交易人和其他大股东投保。根据公司持股情况,如果持有10%以上股份甚至公司破产重整人、公司重组方都要购买相关责任保险。

孙宏涛:没错。刚才提到公司实体责任保险,保险公司销售董事责任保险还没有增加这个条款。

其实这个条款很重要。有了公司实体责任保险之后,公司虚假陈述赔偿责任也可以由保险公司赔偿。

投保信息应强制披露

主持人宋一欣:请教一下,我国投保高管责任险的上市公司是否要求在信息披露文件中披露相关信息,比如说年报中披露?

孙宏涛:目前还没有要求强制披露。其实,这个问题在美国也争论了很长时间,美国证监会也考虑过强制披露问题。不过,有些人反对,认为一旦披露出来,可能引发诉讼狂潮。据我所知,加拿大多伦多交易所从1993年开始全部披露相关信息。

个人认为,这种情况应该强制性披露。虽然有人认为披露出来,可能导致的情况是,本来投资者不想诉讼,看到披露以后激发诉讼热情,但我认为,董事责任保险的相关信息包含了公司治理结构的信息。比如公司治理结构比较好,董事责任保险费率会比较低。有些公司治理结构比较差,对公司承?;够峤仙?,而且费率很高,且多为小型保险公司。从这个角度看,可以给投资者一个投资判断。因此,我觉得这种信息应该披露出来。

(本文来源:证券时报网作者:文雨)

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