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01年以来A股每日涨跌幅与换手率分析

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 聚源数据研究所钟杰邓海

[摘要]:量价分析理论作为市场技术分析常用的方法,以其“成交量永远不会说谎”为众多市场分析人士广泛推崇,其中的核心在于成交量与涨跌幅是否存在相关关系,是否存在量在价先和量的变化与涨跌互相配合的关系。聚源数据研究所经过统计计算,验证出01年以来A股市场的实际情况确实存在股价上涨要有成交量配合的情况,并根据数据结果和量价理论的思想总结出一般的市场操作规则,供广大市场投资者参考。

量价分析理论长期以来作为市场技术分析常用的方法,以其“成交量永远不会说谎”的“优势”为众多市场分析人士广泛推崇,占据着分析方法中极其重要的地位。其理论一般认为成交量是一种供需的表现,是推动股价上涨的原动力,而更加精确的成交量即换手率则是测定行情变化的温度计。股价下跌不需要量的配合,而上涨一定要成交量的推动。量在价先,量是价上涨的先行指标。量见底价必涨,成交量无法再萎缩时是底,上升过程中任何创记录的成交量都有可能意味着头部的形成。量价背离是反转信号,先有天量后有天价,先有地量后有地价。量持续扩大是上涨的必要条件。大盘走势、技术指标都可以骗人,唯有成交量以及换手率这样真金白银的指标才不能骗人(对倒除外)。

为此,广大市场人士凭借其多年的操作经验总结出众多量价分析准则。据聚源数据研究所总结,其中的核心在于成交量与涨跌幅是否存在相关关系,是否存在量价同升同降的关系。为此聚源数据研究所(将01年以来全部A股每日涨跌幅与换手率(成交量与上市流通股数比率,更加精确的反映成交量的大小,并解决不同股票之间由于流通股本不同带来的成交量绝对数不同比较计算的问题)进行统计分析。

1、3%以下换手为市场一般常态,2%以下低换手的交易日下跌居多

数据显示,01年至06年6月30日,所有A股有效交易有天次,其中1%以下换手集中较为明显,总共有个样本,占到总数的61.74%,3%以下换手的样本达到个,占统计样本总数的90.5%,低于2%换手的各区间平均涨跌幅均呈现小幅下跌的情况。

以上表明市场个股整体活跃程度有限,市场常态是交易非活跃状态。总体而言,市场在绝大多数情况下均处于一种较为混沌的低成交、低换手和小幅调整的行情走势,散户期待的天天都出现大行情的情况是不现实的;也侧面反映出即使趋势明朗的个股在上涨和下跌通道中也应该存在一定程度的缓慢表现时间,在市场操作中应当尽量把握个股的趋势动向,而不是期望每天都能大涨。

表一3%以下换手各区间样本数分布以及平均涨跌情况

换手率

区间上限

0.2

0.4

0.6

0.8

1

2

3

样本个数

189,108

284,999

211,674

153,246

114,602

303,129

123,129

平均

涨跌幅

(%)

-0.2990

-0.3085

-0.2944

-0.2126

-0.1689

-0.0048

0.3136

资料来源:聚源e财讯聚源数据制表

图一各换手率区间样本数量分布情况

资料来源:聚源e财讯聚源数据制表

2、涨跌幅与成交换手率存在高度相关,量价分析理论基石坚固

各换手率区间个股平均涨跌幅与平均换手率两组数据存在高达0.9352的相关系数,这表明市场中涨跌幅与反映成交情况的换手率之间有着几乎线性的相关关系。

从换手率区间由低到高来看,相应的区间平均涨跌幅呈现逐步稳定上扬走势,0.2%以下换手率区间平均下跌0.3%而50%以上换手则平均实现了8.23%的上涨。低换手往往意味着低收益甚至是负收益,而高换手则表明实现高收益的可能性很大,也证明量价分析理论中量价配合同升同降的观点确实有市场依据。

图二各换手率区间平均涨跌变化情况

资料来源:聚源e财讯聚源数据制图

3、换手率较高区间涨跌幅方差系数小于换手率较小区间表明高换手情况下上涨情况较为统一,而低换手区间涨跌较为凌乱

数据显示,3%以下较低换手率各区间平均涨跌幅方差系数绝对值平均为88.01,而3%以上各区间仅为2.52。表明高换手区间中涨跌情况较为统一。从平均涨跌幅均为正且逐步上升来看,在换手越高区间实现上涨更为统一,投资者在高换手率当天获得盈利可能性较高;而低换手区间则涨跌较为凌乱且分歧较大,从其平均涨跌来看下跌可能性较大,投资者在低换手当天很可能遭受亏损。

表二各换手率区间平均涨跌幅方差系数绝对值变化情况

换手率

区间上限

0.2

0.4

0.6

0.8

1

2

3

4

5

6

7

8

9

涨跌幅

方差系数

4.03

5.13

6.48

9.99

13.46

538.78

9.66

5.57

4.08

3.45

2.93

2.62

2.22

换手率

区间上限

9

10

12

14

16

18

20

25

30

35

40

50

100

涨跌幅

方差系数

2.22

2.12

1.97

1.68

1.92

1.51

2.00

2.01

2.51

2.62

3.15

1.34

1.67

资料来源:聚源e财讯聚源数据制表

总结

经过数据收集整理和统计计算,量价分析理论的核心――量价关系相关性得到了我们的验证,这不仅表明量价分析方法有理可依,更为我们进一步研究量价关系指导市场操作提供了保障。聚源数据研究所根据长期以来在此领域的研究总结出市场运行在量价关系上的操作策略如下:

在个股长期换手率小于3%的情况下,应判断其是否处于无趋势的混沌状态,投资者此时获利往往较难,不建议投资者对其进行操作。而在换手率或成交量保持相对较大的期间,且存在较为明显的上升或下降趋势,则表明市场或个股市场现有运行趋势保持完好,在市场中表现出价升量增、价跌量减的可能性较大,而违反这一规律则趋势就存在改变的可能。

所以量在价先,投资者在今年行情中可以尝试应用以上量价关系分析市场或个股运行的趋势,通过观察量的变化来判断价的走势,且可以考虑与其他分析方法的结合,做出综合的判断。

附表01年以来A股每日涨跌幅与换手率相关数据

换手率区间上限

样本个数

最大跌幅

最大涨幅

样本方差

平均涨跌幅

涨跌幅方差系数

最小换手率

最大换手率

换手率方差

平均换手率

换手率方差系数

0.2

-10.12

10.20

1.45

-0.2990

4.03

0.00

0.20

0.0021

0.13

0.3493

0.4

-10.14

10.45

2.51

-0.3085

5.13

0.20

0.40

0.0033

0.30

0.1943

0.6

-10.18

10.18

3.64

-0.2944

6.48

0.40

0.60

0.0033

0.49

0.1165

0.8

-10.16

10.13

4.51

-0.2126

9.99

0.60

0.80

0.0033

0.69

0.0830

1

-10.15

10.18

5.17

-0.1689

13.46

0.80

1.00

0.0033

0.90

0.0645

2

-14.85

13.75

6.57

-0.0048

538.78

1.00

2.00

0.0799

1.41

0.1998

3

-10.22

27.48

9.19

0.3136

9.66

2.00

3.00

0.0815

2.44

0.1171

4

-12.77

22.78

11.83

0.6177

5.57

3.00

4.00

0.0818

3.45

0.0829

5

-11.07

39.74

14.63

0.9377

4.08

4.00

5.00

0.0823

4.46

0.0644

6

-10.14

40.16

16.55

1.1791

3.45

5.00

6.00

0.0824

5.46

0.0526

7

-12.36

117.15

20.09

1.5286

2.93

6.00

7.00

0.0824

6.46

0.0444

8

9170

-10.16

64.95

21.55

1.7745

2.62

7.00

8.00

0.0823

7.47

0.0384

9

6103

-10.14

50.40

21.47

2.0901

2.22

8.00

9.00

0.0817

8.47

0.0338

10

4346

-10.15

61.13

24.75

2.3523

2.12

9.00

10.00

0.0818

9.47

0.0302

12

5340

-10.14

86.69

29.17

2.7403

1.97

10.00

12.00

0.3265

10.89

0.0525

14

3001

-16.21

41.22

28.01

3.1470

1.68

12.00

14.00

0.3118

12.90

0.0433

16

1727

-10.09

71.73

39.38

3.2735

1.92

14.00

16.00

0.3232

14.92

0.0381

18

993

-10.03

42.08

34.26

3.8659

1.51

16.00

18.00

0.3214

16.89

0.0336

20

684

-34.80

88.59

54.61

3.6888

2.00

18.00

20.00

0.3360

18.91

0.0307

25

817

-10.71

93.30

67.22

4.0761

2.01

20.00

24.99

2.0021

22.05

0.0642

30

331

-10.05

142.61

140.69

4.7173

2.51

25.01

29.99

1.8763

27.12

0.0505

35

124

-10.06

82.31

139.65

4.5042

2.62

30.00

34.79

1.8150

32.20

0.0418

40

72

-10.03

117.20

266.84

5.1821

3.15

35.01

39.56

1.7557

37.09

0.0357

50

53

-10.07

10.08

30.30

4.1175

1.34

40.05

49.80

7.1141

43.74

0.0610

100

21

-8.11

63.31

189.47

8.2258

1.67

50.16

82.21

100.0444

60.53

0.1653

资料来源:聚源e财讯聚源数据制表

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