欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

看跌期权价值凸显机构强势加仓分级基金A份额

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 伴随市场一路下跌,保险、信托、券商等机构资金一路加仓杠杆分级基金的A类份额。股票型分级基金A类份额所隐含的“看跌期权”,或许是吸引机构资金纷纷入驻的一大原因。在股指一路走低的背景下,A类份额不断创出新高,提前布局的机构资金在弱市赚得“盆满钵满”。

⊙记者吴晓婧○编辑张亦文

A股市场“迭创新低”之际,保险、信托、券商等机构资金,早已“嗅”到新的投资机会。

一些看空市场的机构资金,开始布局隐含“看跌期权”的分级基金A类份额,在市场一路走低的背景下,A类份额不断创出新高,提前布局的机构资金在弱市之下赚得“盆满钵满”。

机构资金“潜伏”成功

伴随市场一路下跌,机构资金一路加仓杠杆分级基金的A类份额。

从最新公布基金半年报看来,机构投资者在过去半年大比例加仓“银华系”的3只分级股基的A份额。具体而言,机构投资者在2011年年末持有银华金利()份额占比仅为37.03%,短短半年时间后,这一比例已经飙升至59.22%,提升了22个百分点。无独有偶,去年年末机构持有银华稳进()份额占比65.90%,而到今年中期,上述比例已经高达83.65%,提升了17.75%。此外,银华金瑞()的机构持有人占比更是高达85.6%。

机构对于杠杆分级基金的低风险份额的偏好并不仅仅表现在“银华系”上,事实上,截至今年中期,机构投资者持有的国泰优先()、双禧A()、信诚500A、信诚300A、工银500A、同庆800A等分级股基低风险份额的比例均超过60%。

就“信诚系”的两只分级基金而言,机构持有者对于信诚500A的份额持有比例在过去半年迅猛飙升,从去年年末的14.09%飙涨至今年中期的67.97%,提升比例高达53个百分点。此外,信诚300A的机构持有份额比例也达到了64.81%。从国联安双禧A来看,去年末机构持有者的份额占比为63.09%,到今年年中,这一比例上升至63.09%。

“雪藏”看跌期权价值凸显

股票型分级基金A类份额所隐含的“看跌期权”,或许是吸引保险、信托、券商等机构资金纷纷入驻的一大原因。随着市场一路下跌,上述部分分级基金A份额的“看跌期权”已经明显凸显,提前布局的机构资金在弱市之下赚得“盆满钵满”。

信诚基金数量分析总监吴雅楠认为,对于看空后市的投资者而言,分级指数基金A份额可以作为一个绝佳的“看跌期权”进行投资。

以银华金利而言,由于其母基金目前最接近向下到点折算条款,一旦出现折算,银华金利将具备不小的套利空间,三季度以来,银华金利涨幅已经达到了8.99%,二级市场成交量亦翻倍提升。

从该基金半年报来看,红塔证券作为该基金的第一大持有人收益颇丰,持有份额达到3.7亿份,占比达到7.54%。此外,“华宝信托的单一类资金信托R2007ZX106”为第二大持有人,持有1.299亿份,占比2.65%?!爸幸馊耸俦O眨趾欤盘迥杲稹币喑钟谐?.01亿份,占比2.06%。

一位曾担任深圳一家私募基金研究总监表示,其构建的对冲策略就是在不确定大盘走势的情况下,用一半仓位股票,配合一半仓位的银华金利,进行对冲,在其看来,股指期货对冲虽然能规避相当部分大盘下跌的系统性风险,但也将面临大盘上涨时,收益减少或者收益丧失的风险。而银华金利能够做到下跌时,对冲部分系统性风险,同时在上涨时,依旧获得收益。

此外,根据双禧分级基金的到期折算原则来看,当市场下行带动双禧B()的净值下行时,就会加大双禧A折算时份额缩减的程度,最终引起收益的变化。这意味着与传统基金产品与市场“同涨同跌”不同的是,当市场持续低迷,指数下跌时,双禧A将进一步扩大套利收益。

今年以来,双禧A涨幅已经达到15.74%,在弱市中表现相当亮眼。从该基金最新披露的半年报来看,一批信托、保险资金收益颇丰。具体来看,截至半年报,“中诚信托有限责任公司-交行固定收益单-信托”为该基金第一大持有人,持有份额达到2.067亿份,占比达到15.41%。此外,中油财务有限责任公司持有1.197亿,占比8.92%;“幸福人寿保险股份有限公司-分红”持有0.68亿份,占比5.09%。

推荐阅读

影响期权价值的一些的相关的因...

期权价值的影响因素进行一个简单的了解。首先的是标的资产市场价格的影响。期权的价值...

平安转债期权价值高适合波段操...

期权价值高适合波段操作按照首日成交均价105.99元测算,网下申购年化收益率高达...

海通证券:国债期货空头交割期...

摘要:点击此处下载报告全文空头交割期权的构成。主要包括质量期权、月末期权、时机期...

优酷普通员工期权价值2亿美元...

12月9日晚间消息,优酷(NYSEYOKU)成功上市让员工的期权有了套现的通道,...

债券价值和期权价值

期权价值可转债的实质是普通公司债券和一个美式看涨期权混合的金融衍生产品。对于投资...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn) 英超热刺队球员名单 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信