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农银策略价值股票基金经理:市场与天气

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn ⊙农银策略(爱基,净值,资讯)价值股票、农银中小盘(爱基,净值,资讯)股票、农银沪深300指数(爱基,净值,资讯)基金经理程涛

今年的秋天来得比预期的早,这些日子已经能够感受到一些凉意,但相比之下,近期的市场可能让人感受的秋寒来袭更为明显。市场的规律就如同大自然的四季更迭一样,每年每月每日的天气可能都和去年不同,但是四季的交替确是永恒不变的定律。从冬至到大寒,再到春分、夏至,市场和天气一样在不断地变换,投资者的情绪也会随着市场变化,这样形成了市场波动,也诞生了投资机会。

有趣的是,就如同人们喜欢预测天气一样,大部分人也很喜欢预测市场的走势,但两者的结果也很类似,就是短期判断的成功率都比较低。最近一段时间,市场可谓乌云密布,连连下挫,海外市场的波动极大地影响了国内投资者的情绪,萎靡的成交伴随着时而的恐慌出逃成了屡见不鲜的股市现形记。

分析其原因,我想主要有这么几个方面。第一、通胀导致的紧缩政策不可能立即放松。第二、欧债?;赡艽吹囊形;凸倚庞?a href='http://www.eclpea.com.cn/view-jiqixinyongzheng/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>风险。第三、国内地产形势的恶化可能带来的经济快速下滑。从对A股的影响来看,通胀和地产形势的变化相对影响权重更大,海外的局势则成为推波助澜的因素。从更为宏观的角度,通胀应该是目前所有影响因素中最为主要的矛盾,抓住主要矛盾是判断投资方向的关键。

通胀抬高了企业经营成本,同时也引发了紧缩政策从而加剧企业资金成本压力,压制了市场需求,这些又最终影响到企业盈利和经济减速。那么市场最终在担心什么?如此看来,从某种角度来讲,市场担心的就是通胀走高。但是我们可以反问,通胀是不可逆的吗?显然不是。经济减速,市场需求萎缩会导致通胀回落,届时在成本回落后,经济自发的螺旋上升会重新归来。

同时还有一个问题,通胀可以回落到很低水平吗?不太可能。全社会的生产要素成本整体的抬升是不可逆的,我们所追求的幸福生活,这里我指的是生活质量的提高,本身就是通胀抬升的一种形式上的演绎,除非出现不可抗力的事件,人类的发展进程是不可逆转的??萍冀酱吹纳爻杀镜母锩员浠峭贫迷谛碌耐ㄕ退缴辖徊椒⒄沟闹匾蛩?,除此之外,还有制度改革带来的生产力的解放,在这一点上,我们对于中国经济的看法从来不会悲观,关键是我们如何去处理这些问题。

作为投资者来说,要做的就是观察这些矛盾的处理方式及要素变化,做出投资判断而已。

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