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基金深度参与上市公司治理或涉违法

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 在利益驱动之下,公募基金们终于按捺不住联手上阵了,直接介入上海家化(行情,问诊)的内部纷争。10月19日,上海家化收到易方达、汇添富、华商三家基金管理公司函件,提议修改公司章程,增加1名董事并推举曲建宁为上海家化董事候选人?;鸪雒娼槿肷虾<一诓糠渍谋澈?,是因为仓位太重,上海家化的涨跌直接关系到基金的重大利益。

截至10月15日,易方达等三家基金公司合计持有上海家化18.59%的股份。如果再算上其他基金持有的股份,基金实际上是上海家化最大的股东?;鹗酝纪ü凭俣碌确绞嚼茨鼻笤谏虾<一禄嶂懈蠡坝锶?,这势必带来一系列新问题,这是需要市场各方引起警惕的。

安插代理人获得内幕信息优势

随着A股进入全流通时代,基金在市场中的影响力有所减弱,逐步开始谋求在上市公司中的话语权以扩大自己的影响力。重庆啤酒(行情,问诊)乙肝疫苗事件重创了大成基金,大成基金因此愤而提出罢免重庆啤酒时任董事长黄明贵的议案,但终究还是没有能斗过产业资本。然而,自此基金介入上市公司内部治理的步伐一发而不可收,在格力电器(行情,问诊)股东大会上,基金联手否决了大股东提名的董事候选人周少强,由基金推举的董事候选人冯继勇则顺利当选。这次易方达等3家基金公司如法炮制,介入上海家化的管理层调整,有人叫好,认为是从“向散户要利益”转为“向上市公司要利益”的可喜进步。如果这种模式得以确立并推广,必将带来严重的后遗症,危及A股市场的健康发展?;鹄米式鹩攀圃贏股市场呼风唤雨已经有目共睹,联手炒作也屡见不鲜,应该说确实赚的都是散户们的钱。但是当基金深度介入上市公司的内部治理以后,怎么“向上市公司要利益”呢?基金能从上市公司要到的利益无非就是更多的话语权和内幕信息,最终还是要在二级市场上“向散户要利益”,散户投资者的命运将更将悲催。

基金推举自己的代理人进入上市公司的董事会,实际上就是在上市公司中安插了自己的“喉舌”和“耳目”,一方面可以为自己的利益代言,另一方面则可以获取大量内幕信息?;鸨纠淳途哂薪洗蟮男畔⒂攀?,如果又在上市公司中有了自己的代理人,基金呼风唤雨的能量将更大,手段也会更多样,那样散户投资者的处境将更为险恶。股市投资本质上是零和游戏,有所赚必有所亏,基金的资金优势再加上得天独厚的信息优势,当然可以确保其成为常胜将军。这让散户投资者情何以堪?A股市场还怎么健康发展?

基金参与公司治理或触犯法律

很多人还没有意识到,基金在上市公司中安插自己的代理人将带来法律上的问题。过去,基金对上市公司的内部信息并不是很清楚,因此当上市公司业绩突然“变脸”时,基金往往也会成为受害者。如果基金在上市公司中有了自己的喉舌耳目,情况将大不一样,基金将可以凭借内幕信息优势先人一步。这里,问题也来了。因为在上市公司内部有了自己的代理人,基金实际上变成了内幕信息知情人,根据证券法的规定,内幕信息知情人是禁止买卖相关股票的,否则就构成内幕交易。因此,基金如果推举自己的代理人进入上市公司董事会,将很难再正常进行相关股票投资交易,这与基金的宗旨是南辕北辙的。

现在再回过头来看基金给上海家化股东大会的提案。曲建宁是上海家化的前任总经理,或许算不上是基金的“代理人”,但由于曲建宁在上海家化已经被边缘化,因此基金将其重新推上核心管理层,曲建宁当有知遇感恩之心,这让他以后如何正确面对基金可能提出的各种要求呢?即使曲建宁能很好地处理好与基金的关系,但只要没有制度上的保障,就不能让人放心。如果以后基金群起效仿此类模式,仅凭自律来规避问题,出问题则是必然的。

有鉴于此,基金深度参与上市公司内部治理的模式不可取?;鹩Ω冒谡约旱慕巧?,凭借自己的人才优势研究分析上市公司的基本面和证券市场的大势,作出正确的投资决策。如果指望通过安插代理人来掌握上市公司的内幕信息,那就走上了一条不归路。监管部门也应该针对这种新情况,制定相应的法规来防微杜渐。

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