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公司债成上市公司救命稻草近六成公司负债高于去年

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 今年市场的持续低迷,令资本融资结构悄然发生了变化,曾风行一时的股权再融资变得相当困难,公司债则成了“手头紧张”公司的“救命稻草”。根据统计,截至昨日,今年沪深两市共有182家上市公司发行了债券,平均每周就约有4家,几乎每天1家,密度之大,前所未见。在刚刚过去的11月份,公司债发行规模就高达423.7亿元,创下公司债单月发行量的历史新高。

有市场人士认为,监管层对公司债券业务的推动以及票面利率的整体回落,为上市公司以低成本融资提供了新渠道,也拓展了公司债券的发行空间。股权融资已不再是唯一选择,这对股市的压力也有所减轻。

低迷市场催生融资结构变化

数据显示,今年以来,沪深两市完成的总募资金额为4126亿元,较2011年全年募资总额7783亿元大幅下降。今年完成的IPO公司至今共149家,IPO募资总额1018亿元,相对去年全年的2757亿元不足一半。

往年,以定向增发为代表的股权再融资,一直是和IPO并列的股市最热融资渠道,然而今年股市持续低迷,让传统增发募资的路子越来越难走。今年以来,上市公司通过定增募资总额为2870亿元,比起2011年的4364亿元,缩减了34.2%?!笆谐∠碌乃俣忍炝?。往年参与定增时,增发价相对增发实施时二级市场的股价,一般有20%的折扣率。而今年随着股市不断下跌,定增价和二级市场价倒挂的现象比比皆是,而且认购后至少锁定一年,这样的定增风险性太大,我们很难参与?!惫阒菀患宜侥纪跸壬嫠呒钦?。

不过陷入融资困境中的上市公司也不甘坐以待毙,纷纷另寻他途,公司债便成了“救命稻草”。统计数据显示,今年公司债的融资总额已高达2238亿元,较去年的1242亿元,增长近一倍。在刚刚过去的11月份,公司债的发行规模就超过了今年6月份的409亿元,达到历史性的423.7亿元。

记者统计发现,11月份公司债实现“井喷”,中国石油()贡献了重要力量。11月22日中石油公告称,公司已发行2012年第一期规模为200亿元债券,债券分为5年期、10年期及15年期固定利率3个品种。其中,5年期发行120亿元,票息4.55%;10年期发行40亿元,票息4.90%;15年期发行40亿元,票息5.04%。显然,中石油的这期债券发行量,就占据了11月份公司债发行规模的近一半。

而上市公司对于“囊中羞涩”的窘况,也丝毫不加掩饰,有的公司的流动比率甚至已低于0.60,如刚刚公告发债的大秦铁路()。12月6日,大秦铁路公告称,公司将正式发行规模不超过50亿元的2012年第一期公司债,募集资金全部用于补充流动资金。大秦铁路表示,本期债券发行完成后,预计公司流动比率将从2012年6月30日的0.58提高至0.81,速动比率也将从2012年6月30日的0.50提高至0.74,短期偿债能力得以增强,短期偿债压力减轻。

除了缓解自身资金流动性压力外,有些公司发行债券所得资金有很大一部分是用于归还贷款,这使“举债还贷”的现象频频出现。在11月7日,青松建化()、海螺水泥()、骆驼股份()就同时公告要发行公司债,而3家公司在募集说明书“募集资金运用”一项中,无一例外着重提及“偿还银行贷款”,并以剩余资金补充公司流动性,以节省利息支出。

对于上市公司“举债还贷”的逻辑,银河证券的分析师吕

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