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代理成本对上市公司股票价值的影响分析-《当代经济》2008年第09期-吾喜杂志网

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 代理成本对上市公司股票价值的影响分析

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现行的股票定价理论已经比较成熟,概念和逻辑非常完善,可是有时候这些精致的模型并不能很好地预测股票的价格。一个分析评价理论,不仅要考察基于逻辑一致的上层理论构建,更要分析它的前提条件。本文从股票定价理论的某些前提假设入手,寻找另一些影响股票定价的因素,希望能够对现行的股票定价方法有一个很好的补充。一、当前通用的股票定价方式简述及评价当前通用的股票定价方法从原理上可以归结为两大类,第一类是收益现值法,第二类是基于某个关键变量的相对价值法。下面我们就从这两个角度对股票的定价方法进行简单介绍和评述。1、收益现值法收益现值法的理论基础是经济学的跨期理论。在这种定价方法下,股票的价值是指股票期望提供的所有未来收益的现值。股票定价的基本模式如下:P=D1(1+RS)1+(1+DR2S)2+…+(1+DRnS)n=t∞=1!Dt(1+RS)t式中:Dt――t年的股利;Rs――贴现率,即必要的收益率;t――年份。针对股票的不同成长性,对这一基本定价模式变形,我们可以得到不同的定价模式,但它们的基本原理是相同的。(1)零成长的股票定价模式。假设未来的股利不变,其支......(本文共计4页)

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