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上市公司股权激励猛踩折价底线大股东激昂大方遭质疑

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

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上市公司股权激励猛踩折价底线大股东激昂大方遭质疑

九阳股份和四方股份等上市公司陆续推出了股权激励打算,行权价钱均为前20个生意日股票均价的50%。分析觉得,今朝诸多上市公司的行权价钱均大幅低于公司今朝的股价,5折行权价更充实表现了上市公司对激励对象的激昂大方姿态。5折行权价合理却不尽合情,当然合乎证监会的相关划定,但过低的行权价或许并不能完全阐扬股权激励的感化。

大股东激昂大方遭质疑

按照九阳股份的股权激励打算,拟授予246人股票共426万股,是今朝总股本的0.56%;股票来历为公司向激励对象定向刊行新股,行权价为7.59元,为停牌前20个生意日股票均价(15.18元)的50%;解锁前提则是每年发卖额增添率不低于20%,净利润增添率分袂不低于5%、6%、7%。在发布股权激励草案当天,九阳股份的股价微跌了0.18%。

继九阳股份对公司焦点主干激昂大方激励之后,四方股份2月17日又推出了低行权价钱的股权激励方案,拟以定向增发体例向中高级治理人员、焦点技术营业人员等授予660万股股票,其中初度授予部门价钱为12.5元/股,为通知布告前20个生意日股票均价24.30元/股的50%。当天四方股份的股价也微跌了1.15%。

有分析人士指出,这是因为行权前提和行权价钱有所分歧。六合科技因为以市价作为行权价钱且行权前提较高,受到投资者追捧,而九阳股份的行权前提低、行权价钱也较低,摊薄了通顺股东益处。

但股权激励专家郑培敏觉得,股价波动并不单受股权激励草案的影响。更主要的是,上市公司在推出股权激励草案时,需要综合考虑证监会审核、公司会计成本、通顺股东益处、公司高管是否愿意认购等多方面身分,并不是随意推出。假如公司的通顺股东对股权激励方案有不满,可以经由过程股东大会表达,甚至可以向中国证监会反映。

5折行权价合理不尽合情

面临质疑,九阳股份公司证券事务代表邵际生暗示:5折行权价合适中国证监会股权激励有关事项备忘录1号的要求。

按照证监会发布的股权激励有关事项备忘录1号文划定,假如标的股票的来历是增量,即经由过程定向增发体例取得股票,其实质属于定向刊行,刊行价钱不低于定价基准日前20个生意日公司股票均价的50%;若低于上述尺度,则需由公司在股权激励草案中充实分析和吐露其对股东权益的摊薄影响,我部提交重组审核委员会谈判抉择。

郑培敏指出,据不完全统计,在奉行股权激励的上市公司中,采纳折价50%的公司数量不足30家,折价50%也是上市公司在合乎划定的情况下,按照自身特点而设定的行权价钱。

激励对象认购激励股份需要牺牲流动性,应该享有必然的折价。郑培敏觉得,高管假如要认购激励股权则受锁按刻日制,损失踪了行动性,需要表现时候价值。据体味,证监会划定:自股票授予日起十二个月内不得让渡,激励对象为控股股东、现实节制人的,自股票授予日起三十六个月内不得让渡。他指出,假如公司激励对象认购的成本太高,会使得激励方案实施的难度加大,达不到股权激励的结果。

同时,中信证券觉得,九阳股份股票授予价钱为前20个生意日股票均价的50%,可是未来三年股权激励的成本合计约为672.2万元,仅相当于公司2009年净利润6.10亿元的1.1%,估量对未来三年净利润的影响有限,对每股收益的影响并不大。

国金证券也觉得,四方股份此次股权激励的方案,反映了公司对持续增添的抉择信念,激励自己意图并非是针对高层治理者而是对中层人员。而高层此次形式性授予也是表现了和泛博群众共担收益和风险的姿态。

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