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上市公司參股財富誘人基金公司IPO遐想萌生

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 隨著資本市場股指的日漸水漲船高,基金公司的財富神話正在以驚人的速度向前推進,受惠于此,參股基金公司的上市公司正在因此發跡。最新的統計數據顯示,截至2007年第三季度末,基金公司管理資產規模已經超過3萬億元,巨大的管理規模給基金公司帶來了高額的管理費收入。同時25家上市公司參股基金公司也連帶獲得了不菲的投資收益,增厚了業績。對此,天相投資分析師王廣國向記者表示,目前投資基金公司的收益還只是冰山的一角,一旦未來基金公司獲準上市,則其投資收益有望比肩上市公司參股券商的財富神話。

受益匪淺的“參股”

王廣國表示,上市公司參股基金公司一般都是在基金公司發起設立時進入的,每股1元錢的投資對上市公司而言是筆劃算的買賣,而上市公司參股的目的不外乎兩種:一種是作為戰略投資者進入長期持有,每年和其他投資者一樣享受分紅;而另一種則是如同財務投資者一樣進場搏取相對短期的收益而已。

某上市公司董秘表示,上市公司參股基金管理公司,并不意味公司要進入不熟悉的金融行業,但公司預測基金管理公司將有較好的成長前景,參股基金管理公司只是作為一個投資項目進行投資。

國泰君安證券吳天宇表示,對于基金公司的股權定價問題,應該根據基金公司的管理規模、旗下產品線的豐富程度等指標綜合考慮,給股權來制定價格。

而據業內人士介紹,目前設立的基金管理公司注冊資本基本都是1億元,比起設立銀行、證券公司多達幾十億上百億的注冊資本來說,門檻低得多。

身處牛市的大背景下,上市公司的任何風吹草動都會被靈敏的投資者所捕捉,留下股價炒作的理由與空間。

天相的投資報告指出,在25家參股基金公司的上市公司中,中信證券、東北證券、海通證券、烽火通信、電廣傳媒、吉林森工等上市公司受益幅度最大。

以中信證券為例,按照國際通行的價格與管理資產規模比率測算,選取該比率值等于3.85,靜態推算所帶來的收益值,中信證券在收購華夏證券后,控股基金公司對每股收益貢獻較高,2.01元比第二季度的每股收益1.41元高出76%,而中信證券三季度比去年同期預增750%以上,其旗下基金公司對中信證券收益貢獻功不可沒,與此同時,中信證券的股價在二級市場上也輕松地邁過了百元大關。

盡管去年市場勢頭如此火熱,基金公司盈利模式明顯趨于多元化。根據Wind資訊的統計,全年依然有12家基金管理公司報虧,其中招商基金公司虧損6891萬元,中郵創業基金公司虧損3639萬元,益民基金虧損1879萬元。另外,還有3家新基金公司虧損在2000萬~1000萬元之間。

銀河證券某分析人士推算,基金公司一年的經營成本約為3000萬元。粗略估算,按股票基金1.5%和貨幣基金0.33%管理費提取率,一家基金公司如果達不到20億至25億元的股票基金或80億至90億元的貨幣基金規模,就可能出現虧損。

天相的分析報告中也指出,參股基金公司的上市公司在分享牛市盛宴的同時,也會承擔一定不確定的風險,當基金管理規模膨脹或者出現萎縮的時候,價格與管理資產規模比率也將出現較大變化,從而對于基金公司股權價值產生較大影響,收益面臨很大不確定性。

IPO遐想

有識之士表示,上市公司投資基金公司股權作為一種盈利的途徑,其未來發展又將何去何從呢?

聯合證券任瞳向記者表示,作為一項非主營投資業務,投資基金公司的股權收益常常被分析師所忽略,比起時下所爆炒的上市公司參股券商概念,這塊收益似乎有些微不足道。

他表示,關鍵的問題在于基金公司無法實現IPO,因此這部分的股權投資只有通過私下協議轉讓或者公開競買的方式,盈利預期自然無法和券商股成功上市套現相提并論,一旦市場轉弱,基金公司業績大幅度縮水,管理費水平下降,則上市公司的投資價值歸零甚至出現負值的可能性逐步加大。

對此,一位不愿意透露姓名的人士向記者表示,基金公司上市需要花費很大的時間成本和金錢成本,基金管理公司上市最重要的是平衡股東和持有人的利益,因為基金都是契約型的,基金管理人究竟是促使股東利益最大化還是基金持有人利益的最大化,兩者往往會有沖突。

來源:21世紀經濟報道

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