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历史市盈率低点:沪市15倍深市28.78倍能抄底吗

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 沪市15倍深市28.78倍,都是历史市盈率低点

股票的平均市盈率就像是一把标尺,时刻丈量着股市潮水的涨落。昨天,上海A股平均市盈率15.01倍,与2005年、2008年等股市历史低点处于同一水平。深圳市场平均市盈率28.78倍,而2005年和2008年深市平均市盈率都在16倍左右。从1999年以来的沪深股市平均市盈率统计数据来看,上海A股多数在20~50倍区间震荡,深圳市场平均市盈率多数年份在30~50倍。单从市盈率这把标尺来看,目前的A股机会明显大于风险。

当前股市“水深”大降投资者不妨出海去打渔

每年的5月初,老股民温峰都会买一份证券报,不为别的,就为估量一下A股的“水深”,5月初报纸会刊出《年报大盘点》。温峰简单算了一下,今年的8月31日,上半年所有2244家上市公司一共产生了净利润9943亿,而9月2日沪深股市收盘的市价总值是25.06万亿,目前市场的平均动态市盈率约是12.6倍(25.06万亿除以9943亿乘2)。

“现在水不深,想抓鱼的可以下水了?!蔽路灏压墒斜扔鞒纱蠛?,A股投资者则是渔民,如果平均市盈率50倍以上入市,风大浪高,投资者花钱买教训的概率很大,如果市场平均市盈率降到15倍以下入市,投资者捉到大鱼的概率就会大很多。

截至昨天,上海A股总市值为16.5万亿元,平均市盈率为15.01倍,这一数据接近沪指统计数据的历史低点。自2000年以来,沪指月平均市盈率只有9次低于16倍,分别是2005年5月、6月、10月、11月,2008年10月、11月、12月,2010年2月,2011年2月。2008年10月,沪指平均市盈率降到只有14.09倍,股指2008年10月28日跌到1664点,这也是最近几年的历史最低点。去年底,沪市总市值为17.8万亿,平均市盈率还有21.6倍,不考虑新股“增肥”作用,9个月时间市值缩水了1.3万亿元。

由于中小板和创业板估值较高,深市的平均市盈率比沪市要高。根据深交所的数据,9月9日,深圳市场股票平均价为13.337元,平均市盈率为28.78倍,今年1月4日,深市市盈率还有45.41倍,这意味着9个月时间,深市泡沫压缩了近1/3。分类别来看,深市主板平均市盈率由2月21日的36.18倍降到了昨天的23.11倍,深圳中小板平均市盈率由1月4日的57.63倍降到了35.25倍,创业板平均市盈率由1月4日的80.01倍降到了45.56倍。中小板和创业板的高估值让深市平均市盈率虚胖了很多。

市盈率波动区间为20至50倍A股显底部特征

A股的牛熊更替的背后,都伴随着市盈率的大幅波动。资料显示,上海A股多数在20~50倍区间震荡,深圳市场平均市盈率多数年份在30~50倍。2000年沪深股市创出当时历史新高,这年年末沪市市盈率58.22倍、深市市盈率56.04倍。随后沪深股市步入漫漫熊市,2005年指数跌至低位,此时市盈率回归20倍之下,沪市为16.33倍、深市16.36倍。2007年股市再创历史新高,年末沪市市盈率59.24倍、深市69.74倍。2008年沪深股市暴跌,对应市盈率大幅下降,重回20倍之下,沪市平均市盈率14.85倍、深市16.72倍。

由于深圳市场中小板和创业板新上市公司较多,很难反映指数的真实走向。我们选取了上海主板市场的指数月度表现,发现每次沪市平均市盈率降低到16倍以下,都会出现较好投资机会,而平均市盈率连续高于45倍,则风险远大于机会。如1994年7月沪市平均市盈率10.6倍,2005年5月的15.66倍,2008年10月的14倍,之后都迎来了一波大涨行情。市盈率过高时,如1997年5月的59倍,1998年6月的46倍,1999年6月的63倍,2001年6月的66倍,2007年10月的59.24倍,都蕴藏着重大投资风险。

自1999年以来,深圳股市的平均市盈率最低为2005年的16.36倍和2008年的16.72倍。平均市盈率最高的年份为2007年的69.74倍,其次是2000年的56.04倍。2009年和2010年平均市盈率分别是46.01倍和44.69倍。反映到股市上,深市2005年6月见到2590点的近10年低点,此后展开一波持续两年的大牛市行情,2007年10月涨到了点。受全球金融?;跋?,此后的股指一路下跌,2008年10月底,深市见到5577点的低点。在金融?;酥?,2009年12月8日涨到点,涨幅接近200%。

翻看A股最近10年的市盈率变化,目前的估值已经处于历史低点位置,前几次A股持续低迷后,都出现了报复性反弹,这次A股蓄力之后,能否重演昨天的故事?

沪指牛熊点位整体估值

时间点位当月沪指市盈率1999.5.191109.0835.31999.6.301756.1845.371999.12.291341.9338.142001.6.142245.4256.552002.1.291339.234.312003.11.131307.4342004.4.81770.2838.952005.6.6998.2315.982007.10.16612469.642008.10.281664.9314.092009.8.33465.1723.042010.7.22319.7919.862010.11.113186.7221.512011.4.183067.4622.742011.8.9243715.42

目前低市盈率A股

统计显示,扣除因重组收益大涨的4只ST个股外,目前A股有66只个股的动态市盈率低于10倍。其中,上海A股有44只,深圳主板有21只,中小板有2只。分板块来看,16只银行股市盈率不足10倍。此外,汽车、高速公路、港口、水泥、房地产、工程机械等市盈率也较低。

代码简称最新价(元)市盈率交通银行4.675.43民生银行5.875.64桐昆股份14.665.64东百集团9.65.75兴业银行13.225.85北京银行9.795.97中信银行4.66.05深发展A16.486.06农业银行2.586.14中国银行2.956.15建设银行4.576.18华孚色纺11.356.52华丽家族10.266.53光大银行3.076.67工商银行4.186.74浦发银行9.36.74华夏银行10.536.92冠城大通7.777.19赣粤高速4.137.38建发股份8.017.42中国石化7.147.69南京银行8.327.7中集集团16.247.7中国铁建4.537.81中国建筑3.487.91海螺水泥18.047.97金融街6.717.99

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