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净化证券市场环境点燃投资者新希望

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 新股发行一直是受各界诟病最多的一个问题。2012年,A股IPO市场连续萎缩,上市的IPO公司共有154家,合计募集资金1034.32亿元。然而,三季报显示,这154家新上市公司中有55家公司的净利润出现了同比下降,已蒸发市值近900亿元。有媒体通过调查称,持有这些股票的90万股民在二级市场进入接连不断的“死套”,人均损失已经达到近十万元。对于股民的怨声载道以及上市公司不断“圈钱”的行为,证监会于今年下半年“限制”了IPO的上市速度。但是,新的问题是,继IPO两个月的空窗期、“洛阳钼业”和“浙江世宝”的昙花一现之后,IPO又进入了另外一个瓶颈,就是目前已经排队800多家的“堰塞湖”。全球四大会计师事务所之一安永,近日发布的2012《全球IPO市场调研报告》显示,目前中国有800多家排队IPO的公司,预计融资额达5000亿元。为了解决排队IPO在数量和融资金额上给证券市场造成的压力,12月6日到8日,在证监会主席郭树清的调研座谈会上,便有券商提出了“先上‘新三板’,再转主板、创业板”的改革思路。但是,对于这样的改革思路究竟成效如何,还是存在很多疑问,著名财经评论人叶檀和皮海洲对于此次“新三板扩容”的问题便各执一词。在此,我们不妨暂且放下对于“新三板扩容”成效的探讨,因为在目前的形式来看,这一举措更倾向于一种“缓兵之计”,我们应该看到的是事情发展的根本。我们不能被证券市场上连环出现的问题牵着鼻子走,更应该回归到事件发生最初的地方,来寻找答案。

首先,不得不说的是,在A股上市的公司质量问题,一个业绩造假的上市公司,自然不会带来好的股票价格。近些年,企业上市即变脸的现象频出,自己圈走了大量的钱不说,还套牢了股民们辛辛苦苦的血汗钱,遭致股民们骂声一片。按说“骂声一片”是一种激进的做法,处事须淡定,但是真要逼到一定份上,“淡定”这个词恐怕只能当做浮云飘过了。就像中国的行人总是“组团”闯红灯一样,很多红灯的等待时间足有90秒,这对于赶时间的中国人来说,已经大大超出了等待的极限。股市也一样,再跌就是股民们的心理极限!近日,又有媒体报道称,有十来个行人因闯红灯被罚十块钱,既然我们国家的“法制意识”越来越强烈,那么,是不是也应该运用到证券市场上,那些财务造假、瞒报信息的上市公司上。近日刚刚结案的香港联交所上市公司洪良国际造假案中,香港证监会不仅成功迫使造假上市的公司按照停牌前的股价将募集的资金退还中小股东,还严惩保荐机构,开创了处理同类事件的先河。这一案件处理的进步之处在于,既着重考虑到维护中小股民们的利益最大化,又打压了有些中介机构有恃无恐的嚣张气焰。如果中介机构在造假行为中不履行尽职审查责任,将严重损害市场的根基。银广夏、郑百文等上市公司的财务造假案件都曾轰动一时,距离更近的“绿大地”造假事件尚没有审判结果,还有诸多业绩变脸企业尚待调查。

对此,郭树清在广东调研时透露了新股发行体制改革的思路,将从以往的价值判断为主转向以信息披露为核心。要落实信息披露责任,明确第一责任人是上市公司,证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构也必须完全承担各自的责任,确保新股发行信息披露真实、准确、完整,让投资者有更充分的信息来做出决策。

其次,仍然是没有得到彻底遏制的“三高”现象,动辄数十倍的市盈率给上市公司和大股东带来丰厚的收益。在利益面前总会有那么一些上市公司或个人“铤而走险”,这或许就是“圈钱”行为屡禁不止的原因。然而,造成股市的高市盈率、高发行价现象的缘由,还要归因于新股发行的高估值和“炒新”现象。A股市场“炒新”是一个传统,大部分时候我们看到的规律是,不管发行市盈率有多高,首日上市总是大涨。只要投资者继续维持“炒新”热情,那么新股则会继续维持高估值,新股发行市盈率也将无法下降。而偏高的市盈率,又给了投资银行抬高新股发行价格的充足理由。因此,只要二级市场大部分中小盘股票处于高估值状态,IPO就会争先恐后,大小非减持自然也难以抵挡,一二级市场之间的关系就会变成是一级市场对二级市场利益的掠夺,从而无法达到一级和二级市场均衡协调健康发展的状态。

在督促企业回归合理估值的同时,证监会主席郭树清在7月的辽宁证监局举办的座谈会上表示,如上市公司分红是由公司自主决策的,监管部门在尊重公司自主经营基础上,鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的决策机制和分红政策,不分红也要向投资者说清楚原因。通过调整证券市场估值、红利分配等因素,使股民们的利益得以保障。

最后要谈到的便是,股票市场上时常刮来的阵阵“歪风”。一、据证监会有关部门负责人介绍,近年来市场上出现了大量具备证券投资咨询服务功能的所谓“荐股软件”,误导或欺诈投资者、非法从事证券投资咨询活动。为了?;ね蹲收呃?,证监会对此采取了一系列整治和规范措施。二、有上市公司、中介机构在股市中挣钱,也有人“利用”股市挣钱,这其中一部分就被称作“股市黑嘴”。他们通常以专家股评人士的身份,出现在一些电台、电视台上的证券类节目中,对股市进行预测。节目中,还有拨打电话获知看涨股票的环节,但是听众果如其言的进行咨询,就会被要求交费成为会员。三、还有一种现象就是最近股市中被炒的火热的“白酒”板块,有专家人士表示这是一场严重做空的阴谋。没有一个因喝白酒生病的案例,却凭空出现了一个“塑化剂事件”。在8个交易日内,就使白酒板块蒸发了500亿的市值,835家机构重仓砸在这里。这个疑点重重的主力做空案例,更多暴露出来的便是证券市场上长期以来积攒下来的隐晦。

面对股票市场持续低迷的事实,在解决现实问题的同时,更要考虑股票市场大环境中存在的种种诟病。找准了改革证券市场的突破口,营造证券市场以良好的运行环境,才能重燃投资者的希望。

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