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私募基金风险控制不当导致亏损业绩翻身显乏力

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 本中心对纳入统计的716只阳光私募进行了盘点,扣除运行未满半年的阳光私募,发现共有32家投顾,由他们的管理的共40只产品目前全部还处于净值线以下,这也意味着这些阳光私募仍是亏钱运营,不仅投资者亏本,私募公司也没有赚到钱。我们以这些倒下的阳光私募产品运行时间为限,分成三段,来进行分类比较。

不赚钱私募第一代:指数的杀伤力无穷大

不赚钱私募的第一代可以追溯到2007年成立的塔晶狮王,在这里我们指运行满2年以上的13家投顾的20只产品,其中不乏我们四月份的私募冠军君丰1期,同时还有我们的公募元老王贵文的隆圣系列产品。

从成立时间上看,这些阳光私募成立的时间集中于2007年9月-2008年4月之间。这部分阳光私募又可以分为在2007年10月16日见顶之前成立的产品,如塔晶狮王系列、红山系列;和见顶后单边下跌成立的产品,如隆圣系列、银信宝等。

整体而言,这类阳光私募都是成立在相对高点的位置,因而他们的承受的跌幅颇为惨重。以塔晶狮王为例,2007年9月3日成立到指数1664.93见底,指数跌幅近70%,塔晶狮王跌幅也近40%。同样,即使成立最晚的国轩,指数跌幅近55%的幅度下跌幅也达四成。

时至今日,这一类阳光私募的平均累计收益仍高达-28.69%,远远低于阳光私募的平均收益水平。

股市有谚:一轮熊市消灭一批投资者。这些被市场深度套牢的阳光私募,虽然历经多年奋斗,目前依然还要为净值的回归而努力,平心而论,这些私募经理也并非全部都是水平差的投资顾问,其中也不乏经验丰富的实力经理人。但无形的指数力量在资本市场显得特别残酷,而且起到了无限放大的作用。

不赚钱私募第二代:两轮调整的受害者

运行期满1年而倒下的阳光私募不多,仅8家投顾8只产品。

这些产品成立的时点,正好大都是在上证指数的振荡期,指数在3000-3300附近区间震荡。面对震荡的市场环境,这些基金往往表现得很有“骨气”,但是他们却在随后4月3181.66点开始到7月2319.74点见底的跌势中乱了分寸,守不住阵脚。

在这一轮下跌中,上证指数下跌27.1%;君原1期、柘弓1期下跌近10%;图原1期、中财明利1号跌幅超过25%,损失不可谓不惨重。

同样的情形还发生在去年11月,这些还没喘过气的阳光私募又遭遇“飞来横祸”,净值就这样被市场一波一波的跌势中一挫再挫。

面对震荡行情中的两轮杀伤力巨大的调整,凸显了这些私募投资顾问的经验的欠缺。这类阳光私募平均累计收益为-14.5%,解套压力较大。

不赚钱阳光私募第三代是运行满半年以上而倒下的阳光私募,这些阳光私募大都属于“次新”级别的,他们倒下的原因主要是在去年11月3186.72点到今年1月2661.45的跌势中消耗的。这部分阳光私募被套得不重,平均跌幅10%左右,只要风险控制得当,解套压力不大,自救仍然可期。

不赚钱私募第三代:自救仍然可期

通过对上述三代不赚钱阳光私募分析,我们不难发现造成他们这种窘境的根本原因是在熊市下跌当中的风险控制措施不当。

本中心认为,阳光私募对每一位有理想和抱负的基金经理来说,都应该是一个终身的事业,我们很欣慰地看到第一代不赚钱私募能支撑到现在,我们更期待这些暂时都没赚钱的私募基金能尽快调整思路,重归净值之上。

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