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上市银行再融资旧渠道困局定向增发深套机构

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn ■筱雪

数据显示,参与银行股定向增发的机构投资者浮亏甚至逾三成

由于被担心冲击二级市场,原本一度作为上市公司再融资方式三驾马车(增发、配股、可转债)之首的公开增发已经被上市银行彻底抛弃。在工商银行股东大会日前审议通过的资本规划中,公开增发被排除在外;在上市银行A股的再融资实践中,公开增发也是多年没有露面。比较有趣的是,中资银行股的公开增发在H股市场并未销声匿迹,且增发股上市也未对当时的二级市场造成明显冲击。

而比较受宠的定向增发也遭遇了尴尬局面,近期参与银行股定向增发的机构都被深度套牢,部分甚至浮亏逾三成。

资本规划“回避”公开增发

增发、配股、可转债,这是上市公司通常选择作为再融资方式的“三驾马车”,其中,增发一度成为最主流的选择,但对于上市银行来说,这种冲击力较强的再融资方式显然并不适合融资规模巨大的上市银行。

日前,工商银行召开股东大会审议通过了其“2012-2014资本规划”,该规划明确表示,“本行将努力通过采取强化资本约束、提高资本配置效率、严格控制风险加权资产增速等方式实现本规划目标。必要时亦不排除采取配股、定向增发、发行次级债券及其他外源性资本补充方式补充资本”。

这虽然没有直接否决公开增发,但是提及的可用再融资方式中明确包括配股、定向增发和次级债这显然已经表明了银行的取向。

在上市银行A股的再融资实践中,公开增发自从2007年以来也是鲜有露面,民生银行的增发只是针对H股投资者,而在A股市场则选择了可转债的融资方式。不过,由于H股市场投资者来源更具多样性,民生银行的H股上市并未对其二级市场股价产生明显负面影响――H股上市的今年4月份以及随后的5月份,民生银行H股股价达到其今年年内最高峰值。

定增成机构投资者“滑铁卢”

与公开增发的少人问津不同,定向增发一直是上市银行比较倾向与选择的,但是去年以来,定向增发套牢了一批机构投资者。如今,机构投资者对于参与包括上市银行在内的上市公司的定向增发也显得比较排斥。

2011年以来实施定向增发的几家上市银行,其目前的股价都较增发价跌去10%乃至跌去三成以上。

其中,被套牢的投资者往往包括保险资金、信托资金、大型国企甚至境外银行。

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