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创业板退市制度正式出台5月1日起实施

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 落实创业板退市制度,完善创业板上市规则

----《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)正式发布

今日,深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称“《创业板上市规则》”),并自2012年5月1日起施行。

去年11月28日,《关于完善创业板退市制度的方案》(以下简称“《方案》”)向社会公开征求意见,深交所根据各界反馈意见进行修改完善,《方案》于今年2月24日正式发布。本次修订《创业板上市规则》,主要是将《方案》内容落实到《创业板上市规则》的具体条款,包括以下六个方面:

一是丰富了创业板退市标准体系。在暂停上市情形的规定中,将原“连续两年净资产为负”改为“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”,新增“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载,对以前年度财务会计报告进行追溯调整,导致最近一年年末净资产为负”的情形;在终止上市情形的规定中,新增“公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责”、“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”和“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载,对以前年度财务会计报告进行追溯调整,导致最近两年年末净资产为负”。

二是完善了恢复上市的审核标准,充分体现不支持通过“借壳”恢复上市。第一,新增一条“暂停上市公司申请恢复上市的条件”,要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化,并具有可持续的盈利能力。第二,针对目前通过“借壳”实现恢复上市的暂停上市公司大多数以补充材料为由,拖延时间维持上市地位并重组的情况,《创业板上市规则》对申请恢复上市过程中公司补充材料的期限作出明确限制,要求公司必须在三十个交易日内提供补充材料,期限届满后,深交所将不再受理新增材料的申请。第三,明确因连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损而暂停上市的公司,应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据,杜绝以非经常收益调节利润规避退市。第四,明确因连续三年亏损和因年末净资产为负而暂停上市的公司,在暂停上市后披露的年度报告必须经注册会计师出具标准无保留意见的审计报告,才可以提出恢复上市的申请。

三是明确了财务报告明显违反会计准则又不予以纠正的公司将快速退市。为杜绝公司通过财务会计报告被出具非标准无保留审计意见来规避暂?;蛑罩股鲜刑跫?,规定非标意见涉及事项属于明显违反企业会计准则、制度及相关信息披露规范性规定的,应当在规定的期限内披露纠正后的财务会计报告和有关审计报告。在规定期限届满之日起四个月内仍未改正的,将被暂停上市;在规定期限届满之日起六个月内仍未改正的,将被终止上市。

四是强化了退市风险信息披露,删除原规则中不再适用的“退市风险警示处理”章节。在取消“退市风险警示处理”制度的同时,为及时揭示公司的退市风险,《创业板上市规则》全面考虑可能的退市风险出现时点,针对不同的暂停上市和终止上市情形,明确规定首次风险披露时点及后续风险披露的频率,要求公司每五个交易日披露一次风险提示公告,强化退市风险信息披露要求。

五是增加了退市整理期的相关规定。根据《方案》,创业板实施“退市整理期”制度,设立退市整理板。在《创业板上市规则》中,对退市整理期的起始时点、期限、日涨跌幅限制、行情另板揭示及风险提示作出了明确规定。

六是明确了创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌。为?;?a href='http://www.eclpea.com.cn/view-touzilicai/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>投资者权益,给予退市公司股票合适的转让场所,《创业板上市规则》明确规定,创业板公司退市后,统一平移到代办股份转让系统挂牌。

2009年创业板启动以来,监管实践中新问题不断涌现,有关法律法规也在不断完善。为因应上述变化,深交所对原有规则中一些不适应监管实践和监管要求的条款也进行了修订完善。主要包括:为提高市场效率,减少例行停牌,取消股东大会召开日例行停牌及股价异常波动公告当日例行停牌一小时的有关规定,其中,股价异动公告例行停牌涉及本所《交易规则》有关条款,取消股价异动公告停牌的规定待本所《交易规则》相关条款修订后执行;为及时提示净资产为负的公司的退市风险,新增净资产为负的公司必须进行业绩预告的要求;为遏制内部人损害公司利益的行为,规定公司董事、监事及高级管理人员与公司之间的交易必须经过股东大会审议,提出从严要求;对募集资金项目在分步实施中涉及重大投资、关联交易等事项的,明确要求公司履行相关信息披露义务。

《创业板上市规则》(2012年修订)自5月1日起施行,创业板退市制度正式实施。(深圳证券交易所)

创业板首现亏损股退市风险警报拉响

昨日当升科技发布的“2011年度业绩快报修正公告”显示,公司去年亏损72.8万元,成为创业板首家年报业绩亏损的公司。当升科技年报预亏公告的出炉,无疑敲响了创业板个股退市风险的警钟。随着年报和季报的披露,投资者需提防相关个股的风险。

当升科技成首只亏损创业板股

当升科技昨日发布公告显示,去年营业总收入6.68亿元,同比减少21.02%;净利-72.8万元,同比减少102.1%;基本每股收益-0.0046元。此前,公司发布的业绩快报显示,报告期内公司实现净利润244.88万元。此外,当升科技此前公告称今年一季度亏损额度预计在300万至500万元之间,而上年同期是盈利415.22万元。主要原因是公司营业收入下降的幅度超过营业成本下降的幅度。

据悉,自创业板2009年开板以来,共有308家公司登陆创业板。2009年、2010年均无公司业绩出现亏损。目前已披露2011年报和业绩快报的创业板公司中,当升科技是第一家报亏的公司。

创业板面临考验

当升科技的亏损公告,无疑拉响了创业板退市风险警报。资料显示,创业板全部308家公司都预告了今年一季度业绩。其中,89家公司业绩下滑,占全部创业板公司总数近三分之一,这其中,有27家预计一季度业绩下滑50%以上。同时,还有14家公司预计亏损??梢运敌问品浅2焕止?。而具体到行业,亏损和业绩下滑公司主要集中在光伏、电气设备、通讯设备以及计算机应用、化学制药等行业。

针对创业板公司业绩下滑的风险,深交所发文提醒投资者要理性认识创业板公司的成长规律,正确看待其成长性问题。英大证券研究所所长李大霄则表示,退市制度作为一个重大指标性事件,可能对创业板整体估值及市场投资理念转变会产生一定影响。退市制度推出以后,创业板估值水平还会有下调空间。(成都日报)

创业板一季报已有15家预计亏损

当升科技一季报预亏后再成首家年报亏损创业板公司

市场对创业板公司业绩的担忧正在逐渐被验证。当升科技()昨日修正了2011年度的业绩,将公司原本略有盈利的2011年全年业绩下调为亏损72.8万元。这是2009年创业板开板以来,首次出现创业板上市公司全年业绩亏损的情况。而本月初,该公司已经发布了一季度业绩预亏公告。

记者昨日统计,截至当天下午已经发布的2012年一季度业绩预告的创业板上市公司中,有多达15家预计亏损,亏损面超过5%。其中预亏超过200%的就达6家之多。相比一季度国企利润下跌近一成,业绩更容易受到冲击的创业板企业今年将面临巨大考验。

营业利润修正前后相差10倍

当升科技在今年2月底发布的业绩快报显示,公司2011年实现营业收入6.75亿元,营业利润为22.35万元,归属于上市公司股东的净利润为244.88万元。该业绩虽然比当升科技2010年的业绩出现了大幅下滑,但至少还没有出现亏损。

然而,当升科技昨日却发了一份业绩快报修正公告,将公司2011年的营业总收入、营业利润以及净利润分别下调为6.68亿元、-200.32万元和-72.74万元。修正后,当升科技2011年的营收、营业利润和净利润分别同比下滑了21.02%、105.27%和102.10%。

当升科技解释称,公司营业总收入修正前较修正后减少0.97%,主要原因是公司合并抵消减少营业总收入651万元,同时成本调减了737.54万元。

更为可怕的是,当升科技2011年度的营业利润修正后较修正前急剧减少了996.26%。

一季度预亏且募投项目再延期

不仅如此,当升科技今年业绩也在延续低迷。根据此前当升科技发布的2012年一季度业绩预告,公司预计今年一季度将净亏300万元至500万元,上年同期净利润为415.22万元。

当升科技称,一季度是销售淡季,而国际钴MB价格持续走低,外销产品价格同比大幅下降;新产品多元材料和锰酸锂销量较小,主要产品钴酸锂销量下降,产品总销量同比下降;同时期内管理费用同比上升。

雪上加霜的是,在钴酸锂市场竞争进一步加剧、毛利率下滑的形势下,当升科技IPO主要募投项目年产3900吨锂电正极材料生产基地项目被再度延期。当升科技称,该项目竣工时间由原定2012年3月延至2013年6月30日,并改由新设立的子公司江苏当升实施。

创业板一季度亏损面扩大

商报记者统计发现,根据深交所已发布的业绩预告,今年一季度,已经有89家创业板公司出现业绩下滑,且一季度已经预报将亏损的创业板公司也有15家之多,市场预期,业绩下滑和亏损队伍还有不断“壮大”之势。

目前报净利润预亏比例最大的是国联水产(),净利润-2400万元至-2300万元,下降幅度为614.29%至584.53%。2011年一季度,国联水产亏损额就达335.9461万元,到了去年上半年,国联水产的亏损额进一步增加至1072.92万元。此外海联讯和通源石油也为续亏,一季度预报净利润分别是-500万元至-300万元和-1100万元至-600万元,但亏损比例较之前有改善。

另外一季报预亏的12家企业坚瑞消防、佳讯飞鸿、当升科技、智云股份、天喻信息、启源装备、天龙光电、宝德股份、新大新材、鼎汉技术、佳创视讯、东方日升等均为首亏,净利润变动幅度从-463.33%到-117%不等。大富科技、三五互联则预计一季度业绩下滑70%-100%。

记者注意到,此前也有创业板企业报季度亏损,但全年最终还是得以幸免。例如,2010年一季度,通源石油()亏损1626.95万元、国联水产亏损1441.3696万元、三聚环保()亏损539.47万元、宝利沥青()亏损450.34万元、海伦哲()亏损423.31万元、燃控科技()亏损409.33万元等。经统计,整个2010年一季度,出现亏损的创业板上市公司有12家之多,但最后全年无一亏损。(上海商报)

高成长性受挑战创业板公司亏损面或蔓延

昨日报道了创业板惊现首家亏损公司――当升科技修正业绩快报,公司2011年度业绩亏损72.8万元。而据统计数据显示,创业板公司去年有近三成的公司业绩同比出现下滑。业内人士分析,创业板的高成长性正在遭遇挑战,创业板公司面临退市压力在增大。

上市两年即告亏

资料显示,当升科技主要从事钴酸锂、多元材料、锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务,于2010年4月27日登陆创业板。上市时,当升科技发行普通股股票2000万股,发行价为36元/股,募集资金净额为6.55亿元。超募资金达4.8亿元。

中国证券报记者翻看了公司自上市以来的所有季报、中报和年报,发现除了2010年中报业绩有小幅增长外,2010年年报、2011年一季报、2011年中报、2011年三季报的归属母公司净利润同比分别下降13.69%、42.83%、83.71%和95.60%。其股价表现也直接反映了业绩下滑情况,当升科技上市不到两年,股价从上市首日最高的74元一路狂泻至2012年4月19日的9.98元。

公司称,业绩不断下滑直至出现亏损,主要是2011年以来,公司终端客户诺基亚等传统手机市场、笔记本电脑市场由于受到苹果等智能手机、平板电脑的冲击出现了大幅萎缩。同时,由于行业的过度投资,使得竞争进一步加剧,从而导致公司毛利率进一步下降。截至2011年9月31日,当升科技净利润仅有98万元,同比减少95.6%。

多位券商分析师认为,“寄生”于诺基亚的当升科技面临转型困局,新产品研发进度低于预期,在国内市场推广也没有达到预期目标。2012年,公司如果在原有产品订单减少,利润下降的情况下,新品不能取得进展,公司业绩可能继续出现亏损。

一季度创业板三公司亏损

今年一季度创业板公司业绩下滑和亏损有扩大趋势。据统计,目前创业板公布2012年一季报的48家公司中,有12家出现业绩下滑,有3家公司业绩亏损,这三家公司全部集中在战略性新兴产业,其中新大新材一季度亏损1295.26万元,启源装备亏损566.25万元,佳讯飞鸿亏损909.55万元。

依据《创业板退市制度征求意见稿》所列退市标准,创业板公司连续两年亏损将暂停上市,连续三年亏损则被终止上市;创业板公司净资产为负则暂停上市,如果连续2年净资产为负则要终止上市。尽管如此,因为创业板公司不允许借壳,这些业绩大幅度下滑的创业板公司面临的退市压力仍然很大。

当升科技如果连续出现亏损,退市风险迫近。以外,康芝药业业绩业开始预警。公司2011年年报显示,康芝药业净利润为281.60万元,同比减少97.98%,是创业板业绩下滑最快的公司。公司今年一季报业绩预计同比下滑76%至99%。

针对创业板公司业绩下滑的风险,深交所发文提醒投资者要理性认识创业板公司的成长规律,正确看待其成长性问题。英大证券研究所所长李大霄则表示,退市制度作为一个重大指标性事件,可能对创业板整体估值及投资者投资理念转变产生一定影响。退市制度推出以后,创业板估值水平还会有下调空间。(中国证券报)

叶檀:新三板才是真正的创业板

证监会主席郭树清先生4月17日在湖北省资本市场建设工作会议上发表讲话,新三板市场有关方案尚未正式报批,但各项准备工作正在紧锣密鼓进行。虽然新三板主要服务高科技企业,但未来还要扩容到其他行业领域,股东人数将来也可突破200人。

笔者曾把创业板当作解决中小高科技企业融资难、孵化中国高科技企业的沃土,没想到事与愿违,新三板更像是贵族们的后花园,以想像中的高科技在游资接力赛中自娱自乐,犯了天真幼稚的错误。

作为乐观主义者,我们把眼光投向新三板,希望新三板成为真正的创业板,而创业板能够借由新三板浴火重生。

新三板成功需具备三大前提,拒绝行政审批,严厉监管举措,让有实力的机构参与做市商,让更多的机构进入新三板市场。

低门槛的新三板高科技企业的沃土。各地高科技园区预备上新三板的储备企业,未来将有万家以上。仅中关村一地,就拥有高新技术企业近2万家,剔除已经上市的200家,挂牌率不到1%,目前新三板总市值约100亿元,已有106家企业在新三板市场挂牌和通过备案。另据招商证券研报,2010年中关村企业总收入1.59万亿元,约占全国高新区的七分之一,假设挂牌率提升至5%,预计全国的国家级科技园都纳入进来后,OTC市场的总市值可达7000亿元,理论满值(挂牌率100%)应为14万亿元。

如果新三板与创业板一样进入严厉的审批程序,成为关系与人情的攻坚战,PE腐败等难以禁止,则新三板将落入创业板的窠臼,未曾成长,老年病缠身。新三板目前的备案制非常严格,有向“小发审”蜕变之虞,未来有必要充分发挥行业自律组织的作用,对造假者进行终身督导,纳入污点钟意,在转板为创业板或者中小板上市公司时扣减相应得分。

新三板流通性差,交易量小,被认为先天不足,反过来想,这恰恰是新三板的好处,激励机制使新三板定价偏于保守,比创业板的定价准确得多。

新三板定价受到双重约束,新三板没有散户接盘,场外市场的机构投资者定价偏向保守,机构之间彼此熟悉,谁也不好意思对同道下狠手,也不可能下狠手;并且,在新三板挂牌的企业,股东人数不得超过200人,大股东为防止股权分散,不愿意也不可能大规模增资扩股。

一组数据可以印证场内市场与场外市场的区别。据证监会透露,从中关村公司股份转让试点情况看,2011年1月1日至今,成交金额只有7.32亿元,平均换手率3.4%,而同期场内市场换手率超过230%,投资主体多数是中小投资者,截至2011年底,我国自然人持有A股流通市值占比达26.5%,整个市场自然人的交易量占85%以上。中小投资者在新股认购中占发行股数的70%左右,在上市首日的交易账户中占99.8%。

新三板没有向中小投资者的风险转嫁渠道,显示了机构投资者的老成持重,机构投资者与大股东给企业的保守估值显露无遗。

以“新三板”转上创业板的第一只股票“世纪瑞尔”为例,该公司在2009年“新三板”挂牌期间交易价格在7元左右,而登陆创业板时其发行价格达到每股32.99元,上市首日收盘价格接近60元,其收益率接近10倍,投资时间不过两年左右。另一家成功转板的佳讯飞鸿,在新三板惟一的交易是2008年6月17日一笔3万股的单子,从1元/股增至9.8元/股成交。而上市之时,价格一飞冲天,每股价格高达22.00元,发行市盈率53.66倍,发行后每股收益0.41元。上市之后,业绩大变脸。

4月17日,证监会主席郭树清先生表示,新股发行价格过高,是我们一直存在且20年没有解决的问题,前年(2010年)新股发行平均市盈率是58倍,去年仍达47倍,今年前三个月是30倍,4月份以来是20倍,希望能够保持。新三板与行业平均市盈率两项指标,可抑制让人头痛不已的三高发行,建立正确的激励机制比停止新股发行好得太多,是天堂与地狱之间的区别。

引入做市商机制,增加转板机会,可让新三板的定价更加准确,引进个人投资者是个转嫁风险的坏主意,引进更多的机构投资者,通过做市商制度活跃交易,则可让新三板恢复生机。优秀的做市商机构有定价能力,对新三板上市公司有较深的了解,可成为市场定价主导者。

新三板给了中国投资领域真正的“天使”们一条生路,他们既可通过新三板退出,也可以新三板发现好公司。各路机构与天使投资、种子基金进入新三板,就有了筛选体质基因中国高科技企业最有动力的引擎,因为他们可以从新三板的转板的过程中,获得二度溢价。

目前全国100多家券商中,有61家具有代办转让资格,全国4300个营业部可以从事中关村公司的股份交易,占营业部总量的89%。缺乏筛选优质企业的动力,机构多而无益;通过审批机制让中小投资者接盘,会让众多新三板机构成为嗜血鲨鱼;而建立筛选机制与宽松的转板机制,外加严厉的惩处机制,可让投资者恢复天使真身。

新三板改革,区域股权市场转让制度改革,都是为了对接证券与中小企业、高科技企业,为中国的中小企业、高科技企业,拼出一条生路。(每日经济新闻)

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