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揭秘涨停板:券商股喜迎IPO利好创投概念表现抢眼

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 第1页:券商股喜迎IPO利好第2页:证券行业:IPO重启在即投行收入增长可期

截至12月2日收盘,上证指数报2207.37点,跌0.59%;深成指全日跌1.94%,报收8376.64点;创业板指重挫8.26%,报收1253.93点;中小板指全日大跌4.83%,报收4874.23点。今日两市共有12只非ST个股涨停。

券商股喜迎IPO利好

国元证券、招商证券

今天券商板块涨幅第一,表现出众。截至收盘,国元证券、招商证券涨停,国海证券、东吴证券、广发证券涨逾6%。

消息面,11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。同日,国务院发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》,对优先股股东的权利与义务、发行与交易以及管理与配套政策做出详细规定。

新股《意见》更侧重提高信息披露质量,强化发行人和保荐人等中介机构的发行自主权,同时加大对虚假陈述、违法违规行为的惩罚力度,意味着证监会将回归事中监管、事后处罚的职能,弱化事前审批,强调市场在资源配置中的决定性作用。与征求意见稿相比,要求真实、准确和完整地披露信息,为向注册制度过渡提供基础,同时增大券商等中介机构的自主权,完善市场化运行机制。

证券公司极大受益于新股发行的市场化改革。新股发行制度的改革力度超出市场预期,投行部门为了新股的顺利承销和自身信誉,并减小被做空及退市风险,将加大对企业的辅导和审核力度,并权衡发行人和买方的利益分配,相应地投行业务将从资产定价、风险管理等专业服务中获得更高的投行佣金和财务顾问收入,增厚投行业绩。

分析认为,IPO重启后,上市券商将因承销收入增加而受益。有数据显示,沪深两市IPO排队企业为761家。其中,有85家的审核状态为“已通过发审会”(含2家暂缓表决),这85家企业计划募集资金总额约600亿元,而招商证券、国信证券、民生证券保荐的上市企业家数较多。

创投概念表现抢眼

鲁信创投、大众公用、钱江水利

受IPO重启消息提振,创投概念股表现抢眼,截至收盘,鲁信创投、大众公用、钱江水利涨停。

新股发行制度的改革和IPO重启将极大利好创投和证券行业,创投企业中最看好项目资源丰富的鲁信创投,以及集团背景强大、三大投资平台完备的中航投资。证券公司将在新股发行中投入更多资产定价等专业服务,700多家排队的企业明年多数有望上市,因此投行业绩将有所提升,持续推荐华泰、中信、海通和西南证券,但需警惕市场短期可能承受一定冲击。

分析人士认为,创投概念的逻辑就是借壳重演,意味着未来可能并购整合或创业投资的上市公司业务增多,所以创投率的股票表现比较好。但是如果单从IPO的开闸而言,还是最直接的利好券商股和券商的影子股,比如广发证券的三大股东,辽宁成大、吉林敖东、中山公用,这样的影子类券商股,相应的还会保持一定的持续性。

电力板块受益优先股试点

桂东电力涨停

消息面上,中国政府网11月30日发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》。证监会表示将按照《意见》制定优先股试点管理的部门规章,并于近期向社会公开征求意见,进一步完善后正式发布实施。

《意见》明确,公开发行优先股的发行人限于证监会规定的上市公司,非公开发行优先股的发行人限于上市公司(含注册地在境内的境外上市公司)和非上市公众公司。

分析人士指出,银行电力公司有望率先开展优先股试点。

新三板做市商制度有望推出

苏州高新涨停

周一午后,新三板概念股飙涨。

轰轰烈烈的新三板扩围大戏,地方政府作为重要的幕后推手功不可没。近日,温州企业挂牌新三板不用补缴税款的说法在坊间流传,成为地方政府助推新三板的又一重磅消息。新三板扩围进入倒计时,各地对企业挂牌的支持力度也空前高涨,出台补贴政策、召开新三板培训会、中介机构对接会等鼓励措施络绎不绝。

另据报道,12月1日,全国股份转让系统公司党组委员、副总经理高振营在参加第五届全球PE北京论坛时透露,做市商制度已获证监会批复,目前正在建设交易系统,预计2014年年中才能完成系统开发,此后还要进行反复的测试。而对新三板扩容已经做好了配套制度,正在等证监会的发令枪,预计不久的将来会正式实施。公司主要在苏州高新区从事地产开发,同时还从事高新技术产品的投资、开发和生产。公司于2012年3月与创投集团等其他投资方共同发起设立苏州融联创业投资企业(有限合伙),同时,共同发起成立苏州高新创业投资集团融联管理有限公司。

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证券行业:IPO重启在即投行收入增长可期

事件:证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》11月30日,证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。我们认为,对于IPO的主要影响包括:1)新股发行节奏市场化,有利于加快发行进度;2)新股定价机制改革,有利于降低发行价格;3)增强发行人、保荐人责任,有利于协调各方和投资者的一致利益。

影响:投行收入受益于IPO重启,弹性排序:招商、国金、西南。

1)存量IPO项目上市,投行收入贡献大幅增长。19家上市券商合计已上报IPO项目数量325家,假设未来2年全部上市,对应年化保荐及承销收入预计为84亿元,相当于2012年19家上市券商合计收入的12%。

2)未来增量IPO项目发行速度提高,投行项目数量增加。与此同时,预计由于新股定价降低的因素,可能会导致单笔承销费收入有所减少,但考虑到保荐责任增加、包销难度提高等对承销费收入的正面促进,预计单笔承销费收入下降幅度将有所缓和。综合量、价因素,预计整体略偏正面。

3)并购业务可能会部分转移至新股发行,投行业务“左右手”互换。

由于借壳从严、新股发行更为通畅,预计部分借壳或者拟被并购的企业可能会转向新股发行,投行收入“左右手”互换,实质影响较小。

4)新股定价、配售权有利于增强机构客户粘性。本次新股发行制度改革,将赋予证券公司的新股定价权、配售权,对于投行等业务综合实力强的证券公司,将有望借此而提高机构客户粘性及市场份额。

5)IPO重启收益弹性排序:招商、国金、西南。按照上报IPO项目预计承销及保荐费收入占公司总市值比例从高到低排序:招商、国金、西南。

6)新股制度改革之后,预计新三板扩容也将临近,相关标的:东吴证券。随着新股制度改革的推出,预计同为解决社会融资功能的新三板扩容及改革,也将有望于近期落地。相关标的:东吴证券。根据我们草根调研,预计苏州地区未来3年新三板挂牌数量为200家,而东吴证券在苏州地区的市场份额预计有望接近一半,将充分受益于未来新三板扩容。

投资建议:维持行业“买入”评级,推荐:锦龙、中信、东吴从基本面角度看,长期而言证券行业继续处于roe上升趋势,短期而言其弹性因素、主题性机会同时存在;从估值角度看,证券板块估值略低于历史中枢水平;从催化剂角度看,预计将来自互联网金融、IPO改革及重启、新三板扩容、个股期权试点等。维持证券行业“买入”评级,建议优选低PB估值、具成长潜力以及新三板扩容受益公司:锦龙、中信、东吴。

风险提示:行业政策变化。(广发证券)

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