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冰箱行业:行业出货增一成,海尔科龙增两成

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 产业在线11月冰箱出货数据。

2012年11月份,冰箱全行业总销量503万台,同比增长10.6%。其中内销364万台,同比增长16.4%,出口139万台,同比下降2.2%。

11月份,海尔冰箱实现总销量126万台,同比增长21.7%,市占率25.0%。美的系11月冰箱总销量35万台,同比下跌0.5%,市占率6.9%,同比下滑0.7个百分点。海信科龙11月实现销量45万台,同比增长18.0%,市占率8.9%,提升0.5个百分点。中山奥马11月份总销量29万台,同比下降2.6%,市占率5.8%。美菱冰箱11月实现销量30万台,同比下降6.3%,市占率6.0%。

2012年1-11月,冰箱行业总出货量7404万台,同比增长1.2%;其中,内销5542万台,同比增长0.2%,出口1860万台,同比增长4.4%。

1-11月累计数据看,海尔实现总销量1591万台,同比提升6.2%,市占率21.5%,提升1个百分点。海信科龙1-11月总销量778万台,同比上升12.8%,市占率10.5%,同比提升1.1个百分点。

美美的系1-11月总销量555万台,同比下滑44.4%,市占率7.5%,同比下降6.2个百分点。中山奥马1-11月总销量472万台,同比增长11.0%,市占率6.4%,同比增长0.6个百分点。

我们的分析与判断:1、短期行业呈现恢复性增长,下一阶段难有大幅增长。2012年上半年,冰箱行业出现销量下滑,主要由于宏观经济低迷以及前期家电下乡部分透支需求影响。随着前期基数降低,2012年8月后,冰箱同比增速呈现恢复性增长。随着需求逐步企稳,未来冰箱销量将温和复苏。我国冰箱行业经过十多年发展,目前保有量已较高,下一阶段保有量很难大幅提升。同时,受欧美经济?;跋?冰箱出口很难大幅增长。

2、行业格局调整,竞争生态优化。2012年行业主要竞争者美的战略调整,导致其冰箱市占率有所下滑。海尔、科龙等品牌抓住行业机会,加快内部调整,份额提升。8月份后,美的渠道调整完毕,出货恢复,市占率逐步企稳回升,预计未来美的市占率维稳恢复。

另一方面,预计2012年新飞冰箱再度大幅亏损,市占率持续下降。新飞退出市场,有利于海尔、科龙、美的等内资冰箱企业份额提升。

美的战略调整,不再推行价格战,行业竞争优化,有利于行业盈利水平的提升。

投资建议:冰箱增长放缓,行业内竞争对手格局有所变化,海尔、科龙、奥马等抓住行业复苏机会,市场份额有所提升,实现超越行业增长。美的战略调整逐步到位,出货逐步恢复,市占率企稳。同时,大宗原材料价格波动不大,有利于家电盈利水平提升,对冲需求不足影响,给予行业“谨慎推荐”评级。

风险提示:下游需求不足。

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