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王牌论剑:王亚伟孙建波爱恨非周期

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

英超热刺队球员名单 www.eclpea.com.cn 王艳伟

基金年报陆续披露,大佬们2010年攻城略地的心路历程也逐渐清晰

2010年孙建波操盘的华商盛世成长以37.77%的收益率夺得冠军,而王亚伟执掌的华夏策略混合则以29.50%的收益率取得第三名。随着基金年报的披露,两位基金经理在2010年的冠军争夺战始末一览无余。

从2010年的投资操作回顾来看,孙建波和王亚伟能取得优秀的业绩主要得益于对新兴板块及个股机会的把握,两人均在2010年较为成功地回避了周期性板块。从两人掌舵的4只基金的季报和年报可以看出,两人对2010年资源、医药等热点把握较为统一,特别是对于资源股广汇股份(.SH),华夏策略和华商盛世成长都将其作为第一大重仓股重点持有,持广汇股份的市值占两只基金资产净值的比例分别达9.75%和9.04%。

在具体投资标的上,与孙建波相比,王亚伟在2010年增持了银行股,这拖累了华夏大盘和华夏策略的业绩。王亚伟在年报中也不无遗憾地表示,尽管新疆资源股、医药股、水利股、军工重组类股为组合净值做出了较大贡献,而金融股、房地产股拖累了净值表现。不过,?;鱿嘁?,这也使其成功地把握了2011年一季度的周期性机会,截至3月28日,王亚伟掌舵的两基金净值增长均超过7%,强于沪深300指数。

而对于孙建波,2010年的最大遗憾则是未能把握住稀有资源和IT类的投资机会?;鹁碓谀瓯ㄖ谐?,“这种遗憾并不是仅因为其中有很多表现很好的品种没有把握住,更因为我们对这类股票后面代表的趋势性机会没有认识到?!?/p>

通胀和政策收紧的双重压力,被两位基金经理一致认为是制约2011年行情发展的两大主要因素。王亚伟认为,国内劳动力成本上升、资源品价格改革、货币投放绝对规模较大以及美国等主要经济体实施量化宽松政策带来输入型通胀等因素,决定了国内通胀压力短期内难以缓解,也决定了货币政策收紧的趋势将在相当长一段时间内持续下去。下半年,随着紧缩政策叠加效应逐步显现,通货膨胀的势头有望得到遏制,股市将在调整后迎来转机。

而孙建波则认为,2011年经济增长的确定性大,这是股市发展的最大正面因素,而通货膨胀和与此相应的宏观调控措施,将是2011年股市发展的最大不确定性因素。2011年可能先经过一个“类滞胀”的阶段,之后将进入经济复苏增长阶段,这轮增长的内生性更强,也是新一轮中周期的开始。尽管对经济增长有信心,但孙建波表示,对经济增长速度的期望值并不高,对通胀长期保持较为谨慎的态度。

在投资策略方面,王亚伟将继续采取防御性的策略,针对市场由于过分关注政策而导致的错误定价现象,运用反向投资原则,回避中小盘以及医药、食品等热门行业的高估值品种,发掘被忽略的行业里的优质公司,同时,在债券方面,将继续关注转债的投资机会,并择机参与收益率较高的中短期信用产品。

孙建波则在乐观的基调下,认为在2011年上半年的经济短期触底和回升期,不必过于担心宏观调控。如果确实如此,那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。但是当经济回升步入正轨后,如果上行风险加大,则对非周期性品种而言有较多的投资机会。所以总体而言,2011年里会更注重投资的均衡性。

整体而言,王亚伟对于2011年市场的观点偏谨慎乐观,而孙建波则持乐观态度,而这一差异很可能决定相关基金2011年的业绩表现。

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2010年度基金年报

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